B股的散户化使得群龙无首的B股走强需要领头羊汇聚市场人气；B股的本土化使得B股短期走势唯A股马首是瞻；而B股的不明朗的定位又使得B股中长期走势缺乏方向。

　　从盘面看，B股市场因困于诸多不明朗因素，近期B股观望气氛浓厚，成交锐减，且迭创本轮行情以来的地量，目前大盘转入窄幅横盘整理，显示多空双方暂处弱势平衡状态。为了能更好地把握未来大盘的走势，我们有必要对大盘的运行空间作探讨。

　　从B股上涨空间看，未来B股的上涨空间仍将较同股同权的A股有一定的折让，即“上有A股顶”。

　　首先，证券会主席周小川曾强调A股及B股在五至十年内不会合并，AB股合并的前提是人民币可自由兑换，而目前种种迹象表示，人民币可自由兑换仍遥遥无期。

　　其次，AB股流通盘差异决定了股价的差异。在一个发展仍不成熟的散户化市场中，个股的股价高低与其股本大小成明显的反比关系，而由统计可知，目前深沪A股平均流通股本分别为9752万股及6678万股，而深沪B股流通股本分别为12462万股及14172万股，即深沪B股流通盘分别为其A股的1．3倍及2．12倍。

　　最后从市场行为的角度分析，尽管轻骑B及海航B股价曾一度赶超同股同权的A股股价，但这仅是主力为汇聚市场人气而刻意拉抬的结果，且是一时的供需失衡，最终均跌至其A股股价之下。

　　一般而言，投资者认同B股股价上涨的极限价位是同股同权A股的股价，故一旦B股股价上涨至同股同权A股股价的70％至80％时，市场投资者因上行想象空间不大而跟者寥若晨星。

　　因此B股的上升高位也即顶部就是同股同权A股价的70％左右。这点可从五月底六月初深沪B股上探历史高位后（当时历史高位区域平均股价恰好是同股同权A股股价的70％）市场追高意愿不足及逢高减磅意愿较强而见顶辗转返下可见一斑。

　　故我们认为，B股大盘箱顶为B股平均股价为同股同权A股平均股价70％时的点位。

　　本轮行情深沪B股大盘曾分别上探至历史高位445．82点及241．61点，但近月来，A股重心已下移20％，因此从比价角度看，未来B股的上升高位也应下移20％，即深沪B股的箱顶下移至350点及190点左右。

　　且从技术面看，深市310点至350点区域也恰好是三月底四月初的平台密集区，期间两周成交达500亿港元，几乎换手一遍，故可认为是市场的平均成本区域。

　　而沪市190点区域不仅是4月底5月初的密集区，而且也是双顶的颈线位，故相信一旦深沪B股大盘上探至此区域，大盘将面临着巨大的沽售压力，成为未来B股大盘的箱顶。

　　从下行空间看，三月初打开涨停板后放巨量所构筑的密集区将封杀大盘的下跌空间，即“下有政策底”。

　　深市230点及沪市130点区域是三月初大盘打开涨停板后放巨量所构筑的平台密集区，该区域涵义有二：一是此区域堆积巨额筹码，如沪市3月6日美元创下了日成交8．5亿美元的天量，三周成交金额高达54亿美元，大盘已换手一遍，且该区域代表新增资金的最低成本；二是该区域代表着投资者认同的政策底。

　　深市第六个、沪市第五个涨停板打开后的点位仅代表空方对政策利好的认同点位，但在打开涨停板之前的点位是多空双方，也即所有投资者均认为是未消化政策利好的点位，因此可认为B股三月初打开涨停板后的区域是B股市场向境内投资者开放后的政策底。其实该区域的支撑力度已在8月7日得到验证：深沪B股大盘下探的230点及130点区域后，一方面市场筹码高度锁定，另一方面引发了大量的逢低吸纳盘的涌入而出现强劲的“V”形反弹。故相信该区域有望成为B股大盘中期底部。

　　综上分析，得出以下结论及操作策略：1、在政策面及A股走势仍未明朗之际，未来深沪B股将分别在箱体230点至350点及130点至190点作振荡，因此操作上可高抛低吸，作箱体操作；2、从短期看，B股走势仍将随A股亦步亦趋，B股的箱体重心也将随A股的重心波动，故不管是在个股或大盘的操作上均应看“A股脸色”行事；3、从中长期看，B股最终走向取决于政策取向，在政策未明朗之际，中长线投资者应以观望为主。