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积弱已久的二级市场本周终于将市场风险扩散到了一级市场,安阳钢铁上市首日仅上涨了5分钱,随后几天该股便一头栽入发行价之下,打新一族全军覆没。在安阳钢铁的示范效应下,苦苦支撑了两个星期的中国石化终于全线崩溃,一举跌破4.22元的发行价,直逼4元大关。就连上市已半年多的宝钢股份也开始一步步滑向发行价,将一大批追捧者晾在半空中。新股的警报声声,引起了市场各方的广泛关注和议论。投资者究竟应该从中吸取怎样的教训,这是值得认真探究的。
如果仅凭这几只新股跌破了发行价,就以为新股不败的神话终结了,这未免失之偏颇;而如果以为这就是大盘见底的信号,又未免过于轻率。应该承认,安阳钢铁的跌破发行价是比较出人意料的,因为以目前的指数位置和安阳钢铁2.75亿股的流通盘子,市场还没有低迷到无力承接的地步。同期上市的冰山橡塑、洪城股份等新股仍然使打新族收益颇丰,但市场偏偏选择了安阳钢铁来开刀,这说明目前的市道正在悄悄地发生质变,而决不是什么大盘见底的信号。以现在的市场规模,安阳钢铁算不上庞然大物,市场完全能够承受,为什么会如此不堪一击?原因恐怕还在于市场在此之前为了承接中国石化的抛压已经消耗了过多的资金,等到安阳钢铁上市时市场便再也扛不住了。
本来安阳钢铁的这种命运应该首先降临在中国石化上,无奈投资者的幻想太多,当初很多基金和大机构也都踊跃申购,因此该股以15.4亿股的流通盘上市后,还有不少喜欢幻想的投资者接盘,加之持股者的惜售,这样中国石化上市之初的半个月里居然一直挺在发行价的上方,真有点不可思议。这并不能说明是市场看好中国石化,实际上还是幻想的力量发挥了作用,使得市场的潜力被透支一空。当安阳钢铁跌破发行价之后,这给了幻想者以当头棒喝,使他们猛醒过来,发现市场实际上早已招架不住了,连安阳钢铁都挺不住了,中国石化还有什么理由挺下去?所以,当中国石化一跌破发行价,下跌速度便非常快,这就是成语中所说的“兵败如山倒”,其中多杀多的杀伤力最大。
唇亡齿寒,股市中的多米诺骨牌效应立刻显现,宝钢股份顿感危机四伏,摇摇欲坠。烽火通信这种过去大受追捧的高科技股上市定位也大大降低,过去发行价越高上市定位也越高的“惯例”被打破,改而以流通盘子来论英雄,像冰山橡塑、洪城股份这类流通盘子较小的股票仍然定位较高,而流通盘子较大的新股则表现相对较差。烽火通信的流通盘子属于中等偏大,在强势市场中这本来不成问题,只要有想象空间就行,但在弱势市场中盘子大一些就成了问题,更何况其发行价偏高,因此市场定位无法随发行价水涨船高。新股不分行业,也不论发行价的高低,而只看流通盘子的大小来定位,这说明市场已经处于比较严重的弱势之中了;或者反过来说,疲软的市道导致市场承接新股的资金严重不足,这时候盘子越小越容易被支撑住,而新股的行业、题材和持股成本市场已经无暇顾及了。
过去追逐一级市场一直是不用动脑筋的,不管什么股票,中了签都能赚钱,现在形势已经发生了巨大的变化,投资者不能再盲目追逐新股了,得看看盘子的大小,同时还得看看发行价的高低,盘子太大的不妨放弃,盘子小的但发行价太高的也得三思而后行,并不是什么新股都值得买的。如果一级市场真正实现了市场化运作,那么今后有些新股发不出去、有些新股上市就跌破发行价将是一件平常事,没有什么可大惊小怪的,投资者千万不要因此而产生新的幻想,以为管理层会因此而采取什么措施,以为大势就要因此而翻转了。像中国石化这样的特大盘股,跌破发行价是正常的,而且跌下去就很难再翻身,投资者不要因此而“浮想联翩”,退避三舍当是明智之举。 (胡东辉)