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上市公司有一个怪现象引起了很多投资者的反感,那就是主营业务年年换。
主持人:为什么上市公司会出现经常更换主营业务的情况?最主要的根源是什么?
王国刚:这些年以来,上市公司主营业务经常更换已引起了人们的广泛关注。上市公司之所以会去换主营业务,有两种情形:一种情形是某些上市公司,觉得该退出原来主营的产业部门,进入新的产业部门,这种转换是正常的,但这个过程一般时间比较长,可能需要三五年或者更长时间,因为它是逐步转换过程;另一种是为了股市的需要,为了自己本身的某些其它方面的需要,来经常更换主营业务。
随着这几年上市公司的发展,出现了一种新的情况,一些上市公司为了能够在财务上做假帐,调整了主营业务。这种调整主营业务跟所谓的资产重组、企业购并等等是联系在一块的。上市公司通过资产重组,企业有了巨额利润,原来的那套财务的成本价格都作废了,变成了全新的一套计价方式,假帐就比较容易变了。
主持人:其实这是一种移花接木的障眼法,跟市场的投机、炒作有很直接的关系吗?
王国刚:有!另一方面,它又去追寻所谓的股市热点。今天股市说这个东西是热点,它去转这个热点,明天转那个热点。那么这种转的热点又常常跟什么相联系呢?跟我们所讲的委托资金相联系。这头上市公司把主营业务转过来,炒这样一种概念,那头又把资金委托出去,然后接受委托的受托人又在炒这支股,二者之间……所以这种主营业务本身是很不正常的,对市场来讲,既不规范,又会带来严重危害的运作方式。
主持人:如果一个公司总是一天到晚,东西南北的话,一定会让投资者觉得无法辨别它的投资价值,而它自己也很难在某一个行业做专、做精、做好、做大、做强。
王国刚:对,因为对任何一个上市公司来讲,它必须有明确的产业地位。并要了解这个产业中所能生产的产品,在市场中价格是什么?成本状况是什么?技术是什么?市场容量是多大?未来发展情况如何?谁是我的竞争对手?在国内是什么情况?在国际上是什么情况?我还能往哪儿延伸等等一系列问题。这都需要有专门的管理人才、专门的技术人才、专门的工艺人才、专门的市场营销人才等等组成的一整个团队。如果主营业务老变,就意味着管理团队这批人根本不知道自己在做什么,这样一个公司可以说它未来的发展是非常可怕的。
主持人:中国有句古话叫"术业有专攻"。确实,我们不相信上市公司是一个多面手,什么事都可以办好。那为什么当初的信誓旦旦,就变成‘换了没商量呢?’对这样的公司我们有没有监督和约束机制来纠正这种做法?
王国刚:对这点,我认为有关监管部门应该从制度角度上去落实一个最基本的问题。什么最基本的问题?每一个招股说明书上都有这么一个信誓旦旦的承诺,叫做本公司董事承诺,这个承诺又准确,又完整,没有任何虚假误导。当你这些投资项目告诉投资者未来有多么好的前景,投资者立刻把钱掏出来,而你又突然作出决定,说把这个投资项目改了,改成另外一个东西,这对于前面的承诺是真还是假,这种修改本身是否带有某种欺骗性。对于这样一种行为,究竟在法律上该怎么定性?这恐怕在制度上得解决。因此,法律上必须解决这个问题。然后才能去讨论其它事情。
主持人:像上市公司他也有自己的理由,他说我真的不是想一拍脑袋一换了之,我当初真的是看好它是朝阳产业,但是我没想到它会那么快变成了泡沫,市场竞争非常激烈,造成了我们公司换来换去。王博士,您认为市场竞争真的这么激烈吗?使得上市公司不得不这么换来换去?
王国刚:应该这么说,市场竞争确实激烈,但是,有两个问题需要分清。第一个,叫做网络股,当时被热炒,但很快就落下去了。网络是一个非常好的产业,有着远大的前景,但是不等于在这个产业中每个公司都有远大的前景。另一种情况,叫做确确实实市场竞争是激烈的,那么一个公司他要从一个产业转向另一个产业,这个市场的转换是非常巨大的,这个巨大到什么程度呢?我们前面讲了,它对市场情况目前没有各方面专业人,不懂价格,不懂成本,不懂技术等等都不懂,你又何谈转到另一个主营业务上去。可以讲,你在打一场你根本都不知道是什么的仗。所以,这里能作出解释的只有一个,就是你有其它的用意,而不是真的在为中小投资者或者广大股东谋取利益。
主持人:也有投资家、企业家会这么说,求新求变也是赢得机会最大的保证,我们必须这么做,因为现在是一个竞争激烈的社会。有没有典型的公司越换越优秀呢?
王国刚:可以说年年换的公司全世界没有一家是好的。个体户,今天市场好时卖雨伞,明天市场不好,要卖皮鞋,后天市场好,卖服装,这可以。但真正的大型公司,或是有比较大的固定资产的企业它换不了。原来的厂房、原来的设备等等都是生产以前产品时的,现在要重新再来一套厂房、设备才能够生产其它产品,这不是今天想的,明天就出来的事。
主持人:总之,王老师认为那些换来换去的公司应该不会是什么好公司,投资人应该敬儿远之,是吗?
王国刚:对!
主持人:上市公司认为他换来换去也是有苦衷的,要让投资者理解,这该怎么理解呢?
王国刚:确实,在现实生活中,有一些上市公司屡屡更换主营业务,有着他们的苦衷。比如说有的地方政府为了追求上市公司的业绩,政府认为现在是高科技比较兴盛,他就要求上市公司往高科技方面走。明天IT比较兴盛,他就要求上市公司做IT。而上市公司领导人不听地方政府的又不行,因为我们上市公司领导人,尤其是国企上市公司的领导人是有组织部门的。除此之外,上市公司领导人有的是为本企业职工考虑的,因为眼看着原有的产业,已经不能够满足市场的要求,销售已经有困难了,再继续下去,企业职工的利益可能会受到影响,那么怎么办?所以这也是一种苦衷。我们说投资者理解这种事,但是不等于他们就能原谅这种事。理解归理解,原谅是不允许的,这必须给予严厉的约束,否则这种行为屡屡发生,最后弄坏的不仅仅是上市公司,而是中国股市,更多的是投资者的权益。因此,为了中国股市的整体利益,为了投资者的整体利益,为了中国经济的整体利益,必须对这种现象予以纠正。(中央电视台)