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5日,欧洲央行在工作例会上宣布维持利率不变。欧元汇率今后走向如何引起广大汇民关注。
欧元汇率自今年以来持续下浮,人们对欧元的信心受到严重打击。交易商认为,如果欧洲央行在7月5日的会议上决议不降息以刺激欧元区经济,欧元可能会陷入困境。在经济大幅放缓的形势下,以意大利和德国官员为首的欧元区政治家加大对欧洲央行(ECB)的压力,敦促其降息以提振经济。6月下旬美国政府一位高级官员也表示,欧洲央行需要实行较大力度的货币宽松政策。
另一方面,欧洲通货膨胀压力仍然存在,限制了欧洲央行降息的空间。欧元区5月份的通胀率从4月份的2.9%上升到3.4%,创下自1999年1月以来的最高水平,大大高于欧洲央行的通胀率控制目标2%。
此外,欧元区面临明年年初将各成员国货币转换成欧元现钞的问题,由于届时可能出现混乱局面,一些企业为了减轻可能出现的损失,已开始对某些产品加快了涨价步伐。欧洲央行行长杜森贝赫6月下旬在慕尼黑发表讲话时说:“欧洲央行将密切关注同欧元现钞兑换相关的涨价风险。原则上,不能排除会有企业想以欧元转换为借口来推行涨价措施。这将暂时影响到欧元区的通货膨胀动向。”
虽然欧洲央行在此次会议上未采取降息行动,但欧元区通货膨胀压力趋降及经济大幅放缓的压力仍然可能促使欧洲央行在近期下降利率0.25个百分点。德国公布的6月份通胀率有所下降。欧洲央行认为欧元区的通货膨胀将在7月减缓,因为推高价格的很多因素都是暂时的,预计欧元区2002年的通货膨胀率将低于其2%的目标。德国智库Ifo主席辛纳称, Ifo和ECB的看法一致 ,认为明年德国及欧元区的通胀率将回落至ECB的2%上限之下。 Ifo预期2001年欧元区通胀率将达2.9%,2002年将下降至2.0%的水准。该机构同时预期今年德国的通胀率将达2.75%,明年将下降至1.7%。IMF认为欧元区潜在的通货膨胀将受到压抑,未来欧元区进一步降息的可能性渐增。预计欧洲经济将在明年有起色。
欧洲央行坚持不降利率的做法使人们对欧洲经济前景感到担心,对已经疲弱不堪的欧元来说无疑是雪上加霜。但由于美国经济复苏前景仍然不确定,美元的吸引力可能减小,从而为欧元提供反弹的可能性。
欧洲对公司债券的需求是美元上涨及欧元下跌的主要因素。据统计,今年欧洲投资者每月买入160亿美元的美国公司债券,比前两年上升了60%。今年以来美国公司的债券供应已达到4130亿美元,超过了2000年的金额。前一段时期,从欧洲净流出的资金总额已达68亿美元.其中逾一半,即35亿美元流入美国。但近期美国资金开始返流欧洲,欧洲投资者向美国资产市场大笔投资的趋势出现停顿。据瑞银华宝的统计,6月下旬的一周内,有7.35亿美元资产流入欧洲,其中62%来自美国。这是自去年12月份以来流入欧洲资产金额最高的一周。资金大量流入欧洲,说明欧元兑美元汇率的上涨已为期不远。如果美国企业继续发出盈利不佳的消息,将使欧洲投资者抛出美国公司债券,使欧洲投资组合经理对美国债券资产的需求将下降,美国的净资本流入的长期趋势将发生逆转,可能导致美元兑欧元汇率走低。
预计欧元有可能从7月开始反弹,原因是 7月份美国企业将公布第二季业绩,而华尔街追踪企业业绩的Thomson Financial/First Call预测,美国企业盈利将比去年同期下降17%。根据JP摩根大通的Liquidity和Credit Premia指数显示,由于企业盈利不佳,投资者对债券资产的需求正开始下降,将影响美元汇率下浮。预计欧元汇率9月时最高可能回升至0.90美元的水准。(殷小茵)