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7月3日,国泰君安发布最新研究报告,点评6月全球PMI,报告摘要如下:
全球制造业扩张减速。全球6月制造业PMI值51.0,低于前值51.2,自2012年12月以来,全球制造业一直处于扩张状态,但速度成递减趋势。主要受产出、新订单和就业影响。另外,新出口订单反弹,主要是因为欧元区、中国、日本、印度、墨西哥和东欧国家的国际贸易有所改善。5月PMI呈现结构分化:美国为全球制造业主驱动主力,扩张减速;欧元区制造业加速扩张,其中荷兰、爱尔兰和西班牙高位扩张;日本制造业扩张减速;中国及其链条上的国家,澳大利亚制造业现企稳及边际改善。我们预计,6月全球制造业PMI将继续回升。
美国制造业扩张减速。美国6月制造业PMI为53.6,前值54.0。6月ISM制造业指数53.5,预期53.0,前值52.8。制造业扩张减速,主要受产出疲弱影响。但是,新业务扩张较快,投入价格创2014年11月最高值。总体而言,美国经济扩张减速主要是因为强势美元导致的出口受阻和投资下滑,不过,好消息消费支出有所上升。
欧元区制造业加速扩张。欧元区6月制造业PMI为52.5,高于前值52.2,连续24个月处于扩张状态。主要受益于产出和新订单的增加,创2014年2季度以来的最高点。另外,成本比较稳固,主要受原油价格上涨和欧元贬值导致的进口价格上升影响。法国、意大利、西班牙、荷兰和爱尔兰投入品价格加速上升。分地区来看,除希腊外,所有国家制造业都是扩张的。其中,荷兰、爱尔兰、西班牙和意大利表现最突出,其次是德国和奥地利,法国由收缩转为扩张。总体而言,欧元区QE和贬值效果显现,投资者恢复信心并大力增加雇员数量,希腊危机并未影响欧元区经济强势复苏。
日本制造业扩张减速。日本6月制造业PMI为50.1,低于前值50.9。显示日本制造业扩张减速,低于长期均值。主要受到产出和新订单下降的影响。另外,受日元贬值影响,新出口订单继续增加,创1年半来新高。同时,投入品价格以较温和的速度上升。总体来看,日本制造业扩张减速,主要受内需下降影响。中国经济维持低位企稳,边际改善其链条上的国家制造业。中国6月中采制造业PMI 50.2,预期50.4,前值50.2;非制造业PMI53.8,前值53.2。数据表明,经济维持低位暂稳,驱动力来自稳增长加码和地产回暖,但经济企稳基础不牢,财政货币宽松方向不变。巴西制造业PMI46.5,前值45.9。主要是受新出口订单下滑企稳影响。