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上期有色金属指数上周弱势下探,6日一度下行至2530.11,创下近期新低,与2014年的最低点2504.62已十分接近。上周最终收于2543.57,较前周下滑21.59,跌幅0.84%。上周有色指数的弱势表现,主要受到了宏观不利因素叠加的影响。希腊退出欧元区风险升温、美元指数走强、原油价格继续大幅下挫,以及中国PPI同比跌幅持续扩大,对整体金属市场形成了明显压制。且从基本面来看,铜供需偏弱格局不改,铝由于能源价格下行其成本支撑下降,锌基本面偏强但上周受宏观环境所主导也出现一定的调整,铅表现相对抗跌但上行动力不足。
铜:沪铜上周弱势凸显,运行重心下移至45000元一线下方。目前国内铜供大于求状况凸显,现货由升水转为贴水,上周后期现货市场已处于全线贴水状况。且元旦过后,铜相关实体企业资金面未有明显改善,据了解部分企业近期再次爆发资金问题而引发停产现象。预计春节前国内铜现货市场或将持续处于疲弱状态,故短期沪铜期价偏弱态势或延续。
铝:沪铝上周先跌后稳。铝生产中能源成本占比较高,因此周初原油价格大幅下挫,导致铝价下方支撑继续下移,沪铝一度下探至12775元的低点,与去年3月12635元的低点十分接近。随着上周后期原油价格的暂时止跌,铝价也开始缓慢企稳。预计短期受原油价格弱势影响,铝价仍将在底部弱势运行,上下空间暂有限。
锌:上周锌价出现了一定调整,沪锌1503最低分别回调至16410元。不过对于锌价的调整,我们认为仅是短暂性的,基于其偏强的基本面,在宏观利空因素逐渐消化后,以及国内锌现货相对锌期价升水再度扩大,预计后期沪锌依然有望延续回升走强趋势,且偏强于其它有色品种。
铅:上周沪铅延续平稳运行态势,位于底部12400元一线窄幅波动,显现出铅价底部支撑较强,但上行动力尚不足的态势。在前期国内贸易商套利盘出尽后,铅市场可能回归冶炼企业为主导的成本线13000附近的水平,但预计仅是短期企稳回升,真正反弹难以形成,在基本面相对偏弱下,中期铅价相对弱势或难改。
短期展望:
本周主要宏观数据和事件较少,主要关注中国12月的贸易数据,以及美国、欧洲12月的CPI数据。且短期仍需重点关注希腊退出欧元区、美元指数的走强以及原油价格下挫等,这些宏观风险因素的变动及对金属市场的可能影响。品种上,分化态势或将延续,铜铝或仍略弱,铅较为抗跌,锌有望相对偏强。基于此,预计有色金属指数短期以弱势运行态势为主,关注下方2500位置是否有支撑。