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俄罗斯央行北京时间周二(12月16日)早间发布的公告称,央行临时开会决定将基准利率从10.5%上调至17%,以遏制卢布贬值和通胀风险。
上个交易日,受到国际油价持续走低的打压,卢布加速贬值。美元/卢布日内上涨12.93%,升破61关口。而自今年11月以来,美元/卢布累计上涨了51%。
而年内,俄罗斯央行已经六次加息。近期俄央行还动用超过800亿美元外汇储备来干预汇市,但仍无法阻止卢布的贬值势头。
在俄罗斯央行宣布大幅加息650个基点之后,美元/卢布一度有所回落,汇价曾回落至55.70水平附近。但这一消息带来的刺激显然是短暂的,在接近欧市开盘之际,美元/卢布升破65关口,最高触及65.54水平,再创历史新高。
卢布崩盘只是近期新兴市场动荡的画面之一,从南美的委内瑞拉,到亚洲的马来西亚和印尼,这也新兴市场都正出现“全面溃败”的迹象。
周一,MSCI明晟新兴市场指数下跌1.5%至924.06。跟踪20个新兴经济体货币汇率的一个彭博指数跌1.5%。
其中,巴西股指Ibovespa下挫2%,墨西哥股市重挫3%;泰国股市也惨遭“血洗”;土耳其里拉跌至历史新低;南非兰特跌去了1.4%;印尼卢比创下1998年以来新低。
这不禁让投资者想到了1990年代末新兴市场崩盘的景象:1998年,油价暴跌也曾让新兴市场陷入动荡,这场新兴市场危机一度席卷墨西哥、泰国、印尼、韩国、俄罗斯、巴西、阿根廷等国。
而本周四,美联储就将举行今年最后一次FOMC(联邦公开市场委员会)会议,市场普遍认为联储将去吃“相当长一段时间内”的措辞。
而一旦这一预期成真,将是美联储向市场发出有关宽松货币政策即将结束的最明确信号,从对美元起到提振的作用,新兴市场或又面临一场暴风雨。
国际清算银行(BIS)近期就指出,美元的强势正在对新兴市场和全球经济的稳定性构成威胁。一个脆弱的金融市场将会对全球经济,尤其印度等新兴市场产生深远影响。
不过,新兴市场在经历了98年危机之后,包括在汇率浮动、外汇储备和削减债务等方面均有改善,这或将帮助他们尽力渡过难关。
从汇率制度来看,大部分新兴经济体已允许货币自由波动,而不再像98年那样需要捍卫固定汇率。本币走软利好通胀,且可以通过更便宜的出口价格来刺激经济增长。
同时,新兴国家的外汇储备规模要明显高于90年代,这将有利于他们应对金融市场波动。国际货币基金组织(IMF)的数据显示,新兴市场持有8.1万亿美元外汇储备,而1999年时仅6590亿美元。
从利率水平来看,一些新兴经济体的利率仍处于相对较低水平,这将让他们有空间来调整货币政策,以应对金融市场动荡。
此外,新兴经济体的负债水平也大幅改观。发展中国家2013年外债占GDP的26%,较1999年的40%这一比重明显下滑。
中盈金融研究院:李光耀
2014.12.17