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虽然近期许多银行理财产品预期收益率在降息之后不降反升,仍挡不住投资者“任性”的撤离。分析人士认为,从长期看,个人投资者此番腾挪是大势所趋,居民储蓄与资本市场正式连通,有望撬动万亿元新增股票投资需求。同时,在资金流出愈演愈烈的情况下,银行也通过提升理财产品收益率或推出新型产品的方式“留客”。
万亿资金有望入股市
海通证券研究所副所长姜超近日在海通证券2015年年度策略会上称,过去中国居民储蓄的资金主要通过存款、贷款的形式投放到实体经济,未来银行理财则将居民储蓄的资金直接投放到资本市场,意味着居民储蓄与资本市场的正式连通。
融360和搜狐财经日前联合发布的《2014年度互联网金融理财报告》预计,今年全年银行理财产品规模或将突破40万亿元。海通证券最新发布的研报显示,由于银行理财预期收益率平均在5%左右,远高于3%左右的存款利率,意味着银行理财对居民存款的取代仍将持续。目前,居民储蓄总规模约在50万亿元,假定有一半左右被理财取代,未来几年新增理财规模在20万亿元以上。按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例,20万亿元新增理财会带来12万亿元新增债券投资需求、1万亿元新增股票投资需求。而当前每年净新增债券发行仅在5万亿元左右,股票发行不到5000亿元,远远不能满足银行理财未来的投资需求。
英大证券研究所所长李大霄认为,银行理财产品收益率的下调,凸显了蓝筹股吸引力的提升,资金都是追求更高收益率的品种,随着降息的到来,银行理财产品收益率的下行是必然的,这部分资金将有望进入股市。
海通证券发布的研报分析称,今年三季度,银行体系存款首次出现负增长,原因在于银行理财的爆炸式增长。对百姓而言,银行理财的性质与银行存款完全一样,但提供的收益率几乎是存款的一倍,且预期收益率几乎都可兑现,因而理财对银行存款具有替代性。去年年底,银行理财规模达10万亿元,占存款比例超过10%,意味着经过几年普及后,银行理财对存款的替代进入加速期,而今年以来银行理财余额的年均增速超过50%,每个季度的增量都在2万亿元左右。
海通证券认为,无论股市和债市,未来的最大金主都可能来自银行理财。对股市而言,在银行理财崛起的模式下,分红收益率极其重要。目前,无论股市和债市的分红收益率水平相对于银行理财而言均处于基本合理状态。未来行情的启动需进一步降低银行理财产品收益率。而银行理财的发展代表的是中国特色的增量存款利率市场化,这意味着随着利率市场化的推进,5%左右的理财收益率会逐渐向3%左右存款利率接轨,2015年银行理财产品收益率将逐渐进入“4时代”。
银行理财出招留客
面对理财资金的流失,银行并没坐以待毙。就银行理财收益率来看,相比前几周有了明显提高,破“6”产品再次进入投资者的视野,重庆三峡银行的“库区创收96号人民币理财产品”更是达到7%的高位,华夏银行、哈尔滨银行、浦发银行都有6%以上的理财产品发售。
除了一些权益类银行理财资金“绕道”进入股市外,固定收益类银行理财产品也采取提高收益率、推短期理财等方式挽留客户。如建行最近上调现金管理型理财产品“乾元—日鑫月溢”收益率。另据普益财富数据显示,上周,1个月至3个月期理财产品发行447款,较上期增加35款;3个月至6个月期理财产品发行227款,较上期减少5款。
业内人士表示,尽管存款偏离度考核弱化银行冲时点效应,但银行对存款仍有强烈需求,预计接下来一段时间,还会有不少银行推出高收益率产品,投资者可择机出手,选择一到两款产品锁定较高收益。
此外,随着近段时间股市回暖,曾在银行理财市场上“销声匿迹”的股票挂钩类银行理财产品逐渐增多,其动辄10%以上的预期收益率非常抢眼。银率网相关人士表示:“银行之所以加大挂钩标的为沪深300指数结构性产品的发行力度,主要是受益于国内A股市场出现的小牛行情,银行想通过发行这种挂钩股市的产品吸引投资者。”银率网统计数据显示,今年三季度以来,共有22家商业银行发行858款结构性理财产品,环比增加16.73%,同比更是暴增95%。其中,挂钩股票指数的结构性理财产品为235款,占比27.39%。
不过,理财专家提醒投资者,此类产品收益浮动较大,建议选择本金有保证的产品,“最高收益率和最低收益率可能出现在银行挂钩股票的结构性理财产品上,如某股份制商业银行一款100%保本挂钩股票的产品,最高年化收益率为11%,到期实际年化收益率仅为3%。因此,投资者购买这类产品时还是要慎重。”