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近日A股市场走势强劲,让一些投资者开心赚钱的同时,也让更多的投资者陷入迷茫。
有投资者就对记者表示,“现在指数涨了这么多,市值越来越大,周边开户的人越来越多,市场是否已经到顶了?”
实际上,每次谈起市场到顶,都不禁让人想起大名鼎鼎的“自行车”理论,相信投资股市的人都听说过,某个证券营业部的炒股高手既不是带点神秘色彩的私募基金,也不是那些神通广大的所谓“消息灵通人士”,而是营业部门口看管自行车的老太太。老太太每次均能在低点买进,高点卖出,屡试不爽。有人问其秘诀,老太太说:“很简单,当这里没有自行车看时,说明股市很冷清,到了最低点了,我就在这个时候买股票。当这里的自行车多得没地方放时,说明股市已到高点了,我就在这个时候把股票全抛了。”
回望如今的市场,A股总市值已上破巅峰,同时伴随天量出现,那么是否意味指数已到顶?
“二八”行情并非牛尾专利
近期市场迭创天量及“二八”行情特征尤为让人记忆深刻。
11月以来,A股市场风向突变,原本一直被资本市场看好的小盘股突然被抛弃,而大盘蓝筹股的热度却与日俱增。券商、银行、煤炭、有色、航空、钢铁、保险等大盘蓝筹股轮番表现,这也使得不持有这些股票的投资者“满仓踏空”。
实际上,“二八”行情特征已十分明显。
又一次面对“二八”行情,相信很多投资者脑海中都会浮现“中小盘股借权重股拉升出货!”这一印象恐怕主要源自于2006~2007年那波超级大牛市接近尾声时的市场表现。2007年5月30日~10月16日,沪指从4300点涨到6124点,涨幅约40%,中小板涨1%,仅43%的个股上涨,这是一个极致的“二八”行情,市场陷入“只赚指数不赚钱”的恐惧,有色金属、金融、钢铁等所有的权重股集体被吹上天,山东黄金演绎了最后的疯狂。市场最终也由此到顶。
然而实际上,记者梳理了当年那波牛市后发现,“二八”行情并非只属于牛尾,在牛市的初期、中期也曾出现过长时间的“二八”行情。
2005年6月6日~12月30日,上证指数从998点涨到1160点,涨幅约15%,2/3的个股出现上涨,昔日的*ST天威(现为天威保变)等公司在这段时期完成股改,而股改行情也成为当时的主线。
2006年1月4日~6月30日,沪指从1160点涨到1672点,涨幅约44%,有色行情开始。在此期间,沪深300涨87%,资金流向蓝筹股的现象非常明显,以驰宏锌锗代表的有色金属板块,以及辽宁成大、中信证券等券商概念股集体爆发,券商、有色等蓝筹股一统天下。
2006年7月3日~12月29日,沪指从1672点涨到2675点,涨幅约60%,相较于沪指的疯狂,中小板指数仅上涨10.6%。实际上,统计日期若再提前几天,截至2006年11月23日,中小板指则下跌3.32%。市场明显出现“二八”行情。在这一期间,金融、地产板块成为市场的领头羊,尤其是地产指数,在万科A、保利地产、金融街等的带领下迭创新高。
2006年12月15日~2007年5月29日,沪指从2245点涨到4300点,在此期间,“二八”行情再度切换,市场再度回归了普涨格局。板块方面百花齐放,低价股和题材股表现此起彼伏,有色金属等热点开始活跃。地产再现英雄本色。
2007年5月30日~10月16日,沪指从4300点涨到6124点,在股指大涨的背后,中小板指几乎停顿不前,沪指的疯狂终难掩市场的颓废,不到半数的股票上涨,这是历史上最为明显的“二八”行情,市场陷入了“只赚指数不赚钱”的恐惧,有色金属、金融、钢铁等权重股集体被吹上天,市场最终也由此到顶。
“天量见天价”并非绝对
除“二八”行情外,近期市场频频出现的天量也颇引人关注,“天量见天价”一直是市场长久不衰的一个话题,股票市场有一个共识,当个股或股指放出异乎寻常的巨大成交量时,是即将见顶的重要特征。
那么此次沪指连续放出天量,是否意味市场见顶?
记者昨日统计了A股市场近年出现的天量情况,发现并非天量就会见天价。
2005年8月18日,沪指由1004点开始反弹至1200点时,突然遭遇一根3.75%跌幅的大阴线,伴随着这根阴线的是当时235亿元的成交量,而这一成交量较前一日153亿元增加了53.59%。然而在这根阴线杀出之后,沪指在经历一小波震荡以后,开启了历史上最著名的2006~2007年的超级大牛市。
2007年2月27日,沪指跌幅达到了8.8%,同时成交量激增至1316亿元,这一成交量较之前一个交易日的926亿元大幅增长42.12%。另外,2007年5月30日,沪市甩出了2755亿元的成交量,这两次天量在事后被证明,不过是牛市中的一则小插曲。放量暴跌反而成为资金绝佳的进场时机。
实际上,如果从沪指2007年10月16日见顶时的数据看,当日的成交量不过1669亿元,远远低于同年5月30日的成交量。
2010年10月18日,沪市成交量为3076亿元,这一数据较2010年9月30日的1082亿元的成交量高出了184.29%,但是之后,沪指并未立即下跌,反而在后续的18个交易日里缓慢上涨了6.51%。
当然,万事并非绝对,从历史经验来看,交易量激增也可能预示着随后市场将会出现回调现象。2010年11月12日的单日天量之后股指下跌38%,2009年7月29日,在沪市释放出3028亿元的成交量后,沪指到顶,导致在随后的5年里,沪指都未曾再染指该点位。
《每日经济新闻》