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眼下距离2015年仅剩不到1月,12月1日沪指盘中冲上2700点。随着股指连创新高,2015年的市场备受期待。国内外券商会如何看待明年的A股市场,赚钱机会又在哪里呢?
===本文导读===
高盛高华:明年楼市资金搬家股市沪深300(2967.55,43.610,1.49%)升至3000点
国泰君安:有钱就是任性沪指明年看高至3200点
中金2015年策略展望:股债双牛收益有望达20%
申万:2015年A股或涨600点蓝筹龙头是首选资产
高盛:继续看好中国股市2015年将上涨14%
小摩5年来首次看好A股预测明年涨幅超10%
国内外券商论战2015年A股明年股市将踏上3000点
券商 | 预测2014年沪指区间 | 预测2015年沪指区间 |
国泰君安 | 有望涨20% | 3200点 |
申银万国 | 2000点-2600点 | 3000点 |
中金公司 | 有望涨20% | 涨20% |
瑞银证券 | 涨逾10% | 沪深300看涨到3000点 |
高盛 | 至少涨15% | 涨幅两位数 |
摩根大通 | 看空A股 | 涨幅超10% |
高盛高华:明年楼市资金搬家股市沪深300升至3000点
高盛高华昨日针对2015年宏观经济及A股策略召开媒体见面会,提出明年股市资金面将较为乐观。据其判断,中国居民的资产配置将从房地产市场转向股票投资,这将为市场带来约4000亿元资金,而随着市场双向开放的推进,海外资金对A股的配置也将上升。
高盛高华预计,沪深300指数到明年年底将可达到3000点。
高盛高华高级中国宏观经济学家宋宇在媒体见面会上表示,明年我国经济增速可能放缓至7%左右,这虽然是1990年以来的最低水平,但经济增速略缓会为改革提供更多空间,而改革又将对经济增长的可持续性及股票价格的重估起到至为关键的作用。
他表示,即将召开的中央经济工作会议,可能会全面小幅下调明年的各项经济增长目标,GDP和CPI目标可能分别下调至7%和3%。他同时建议弱化M2目标,并将PPI、房价等更为广泛的因素纳入考量,并认为货币政策再趋紧将不利于经济增长。
高盛高华认为,明年一季度中国宏观经济增长将仍较为疲弱,预计折年环比增速为6.1%,但新增流动性、货币政策放松,以及季节趋势将使A股市场得以维持正回报。随着国企改革、金融市场改革、地方政府债务及其他社会领域的改革等潜在改革的实施,市场回报将主要集中在2015年二季度以后。
高盛中国首席策略分析师刘劲津在会上表示,2015年A股市场资金面将较为乐观,预计明年中国居民的资产配置将从房地产转向股票投资,保守估计这种转向可望向市场供给约4000亿元资金,相当于流通市值的3%左右。由于沪港通推出、深港通可能推出,海外资金对A股的配置也会上升。
而从融资端来看,高盛高华预计明年的发行市场将保持平稳,在不考虑注册制立即推出的前提下,预计2015年A股IPO新增融资规模仅占流通市值的0.3%,来自一级市场融资的流动性压力是可控的。
刘劲津认为,即使注册制很快落实,市场上有更多的IPO释放出来,对市场流动性影响也不会太大,预计融资规模至多占到流通市值的1%左右,不可能再回到历史上融资规模占流通市值6%到7%的水平。
此外,高盛高华认为,明年上市公司盈利增长大约在13%左右,12个月预期市盈率为10倍,预计到明年年底沪深300指数将达到3000点。
高盛高华建议明年年初时高配医疗保健、保险、科技及公用事业板块。全年投资主题方面,建议关注农村土地改革、国企改革、资本市场双向开放扩大、消费类主题(医疗保健、互联网、环保)等。(上海证券报)
国泰君安:有钱就是任性沪指明年看高至3200点
国泰君安发布A股策略报告称,A股市场目前并没有任何泡沫化的迹象,国泰君安重申到2015年底之前看高上证综指至3200点的观点。
国泰君安认为,首批ETF期权可能在近期公布,第一批试点可能是已有仿真交易经验的上证50(2037.58,16.040,0.79%)ETF和180ETF.ETF期权可能推出也意味着个股期权改革进程的提速,将提升相关权重股的流动性溢价,加速大中市值股票估值修复的过程。
降息降准周期开启,增量资金入市对价值型股票的追逐将进一步加剧。行业方面,作为2015年全年战略性配置板块,国泰君安仍然看好非银金融;受益于制度红利释放的电力环保、以及具备低估值高分红属性的交运也是值得进一步积极布局的方向。改革继续强化下,改革和强国主题投资持续焕发光彩。此外,国泰君安持续推荐国家能源战略主题下的核电、国企改革主题、改革图强主题下的体育、高铁和卫星导航主题,以及事件驱动型的迪斯尼主题和ETF期权主题。
以下为全文:
【A股融资量和交易量的快速上升确认增量资金入市逻辑】
增量资金是否进一步向A股市场涌入是决定是否继续创新高的核心因素。我们观察到近期A股融资买入量和交易量都达到了2010年以来的新高。上周A股每日平均融资买入量达到995亿,A股日均成交达到5943亿,均为有史以来的新高。市场短期内出现同步快速上涨意味着我们第一次降息之后的评论得到认可,增量资金入市的逻辑得到确认。A股市场目前并没有任何泡沫化的迹象,我们重申到2015年底之前看高上证综指至3200点的观点。
【政策放松下,流动性环境仍在改善,驱动新钱进入市场】
无风险利率持续下降是2014年金融市场最突出的特点,货币政策进入降息周期只是无风险利率下降在政策端得到确认的一种体现。我们曾经提到,2015年资金方面的一个重要变量就是中国降息和降准的周期显性化。(《“新繁荣”启动》,2015年年度A股策略展望,2014.11.16)降息40个基点之后,市场对于降准的预期在提升而不是降低。A股市场连续数周在周五下午出现明显上涨是期待周末政策放松的具体体现。另一方面,存款保险意见稿的推出正在改变一般居民对银行和影子银行的看法,股票市场无风险利率下降的斜率可能进一步加大,部分高风险偏好的存款资金可能转向低估值高分红的股票。非银金融,特别是前期反应并不充分的保险行业将首先受益。
【我们预期股票市场的制度性改革将进一步加快,有助于市场中大市值股票进一步发动】
2014年股票市场的制度性改革势如破竹,在优先股试点和沪港通之后,上周周中开始市场对于ETF期权推出的预期也显著上升。我们认为首批ETF期权可能在近期公布,第一批试点可能是已有仿真交易经验的上证50ETF和180ETF.ETF期权可能推出也意味着个股期权改革进程的提速,将提升相关权重股的流动性溢价,加速大中市值股票估值修复的过程。
【有钱,就是任性,推荐基本面配合的行业和主题】
降息降准周期开启,增量资金入市对价值型股票的追逐将进一步加剧。行业方面,作为2015年全年战略性配置板块,我们仍然看好非银金融;受益于制度红利释放的电力环保、以及具备低估值高分红属性的交运也是值得进一步积极布局的方向。改革继续强化下,改革和强国主题投资持续焕发光彩。我们持续推荐国家能源战略主题下的核电、国企改革主题、改革图强主题下的体育、高铁和卫星导航主题,以及事件驱动型的迪斯尼主题和ETF期权主题。
A股融资量和交易量的快速上升确认增量资金入市逻辑
增量资金是否进一步向A股市场涌入是决定是否继续创新高的核心因素。我们观察到近期A股融资买入量和交易量都达到了2010年以来的新高。上周A股每日平均融资买入量达到995亿,A股日均成交达到5943亿,均为有史以来的新高。市场短期内出现同步快速上涨意味着我们第一次降息之后的评论得到认可,增量资金入市的逻辑得到确认。A股市场目前并没有任何泡沫化的迹象,我们重申到2015年底之前看高上证综指至3200点的观点。
政策放松下,流动性环境仍在改善,驱动新钱进入市场
无风险利率持续下降是2014年金融市场最突出的特点,货币政策进入降息周期只是无风险利率下降在政策端得到确认的一种体现。我们曾经提到,2015年资金方面的一个重要变量就是中国降息和降准的周期显性化。(《“新繁荣”启动》,2015年年度A股策略展望,2014.11.16)降息40个基点之后,市场对于降准的预期在提升而不是降低。A股市场连续数周在周五下午出现明显上涨是期待周末政策放松的具体体现。另一方面,存款保险意见稿的推出正在改变一般居民对银行和影子银行的看法,股票市场无风险利率下降的斜率可能进一步加大,部分高风险偏好的存款资金可能转向低估值高分红的股票。非银金融,特别是前期反应并不充分的保险行业将首先受益。
我们预期股票市场的制度性改革将进一步加快,有助于市场中大市值股票进一步发动
2014年股票市场的制度性改革势如破竹,在优先股试点和沪港通之后,上周周中开始市场对于ETF期权推出的预期也显著上升。我们认为首批ETF期权可能在近期公布,第一批试点可能是已有仿真交易经验的上证50ETF和180ETF.ETF期权可能推出也意味着个股期权改革进程的提速,将提升相关权重股的流动性溢价,加速大中市值股票估值修复的过程。
有钱,就是任性,推荐基本面配合的行业和主题
降息降准周期开启,增量资金入市对价值型股票的追逐将进一步加剧。行业方面,作为2015年全年战略性配置板块,我们仍然看好非银金融;受益于制度红利释放的电力环保、以及具备低估值高分红属性的交运也是值得进一步积极布局的方向。改革继续强化下,改革和强国主题投资持续焕发光彩。我们持续推荐国家能源战略主题下的核电、国企改革主题、改革图强主题下的体育、高铁和卫星导航主题,以及事件驱动型的迪斯尼主题和ETF期权主题。
国企改革:混合所有制推进全面加速
据《中国证券报》报道,国务院国有重点大型企业监事会主席季晓南在2014年中国资本市场法治论坛上透露:“由发改委牵头制定的混合所有制改革办法已经讨论通过,有望于近期出台”。而《第一财经日报》此前也间接确认了国务院国有企业改革领导小组已经正式运行。我们认为制约国企改革核心内容混合所有制推进的桎梏已被破除,近期改革可能全面加速。
在地方层面,我们认为江苏、贵州和安徽将成为混合所有制改革推进最快的“三驾马车”。其中江苏在22个发布国企改革意见的省市重首先发布实施细节,将改变市场对地方国企改革“有方案没落实”的普遍预期,引领第二波地方国企改革的浪潮。混合所有制已成为江苏国企改革最大亮点。一方面,在国有资本持股比例和各类资本参与混合所有制改革的实现形式上不设限制;另一方面,江苏和其他五个省市一起,成为第一批混合所有制改革试点省份,明确提出将国有资本持股比例在50%以下的国企定义为混合所有制企业,并逐渐放松管制,对其施行“负面清单”制的市场化管理。贵州和安徽混合所有制改革推进也将进一步加速。我们推荐:徐工机械(10.65,0.060,0.57%)、南京银行(12.94,-0.450,-3.36%)、安徽水利(12.05,-0.070,-0.58%)、盘江股份(11.12,0.280,2.58%)、东吴证券(17.80,-0.020,-0.11%)、国元证券(23.79,0.180,0.76%)、恒顺醋业(17.10,0.500,3.01%)和金陵饭店(11.75,-0.100,-0.84%)。另外汇鸿股份(4.21,0.000,0.00%)、江苏舜天(10.49,-0.220,-2.05%)、华泰证券(20.50,0.110,0.54%)、黑牡丹(7.09,0.000,0.00%)、苏常柴、贵绳股份(10.83,-0.330,-2.96%)、久联发展(16.97,-0.130,-0.76%)、赤天化(2.84,0.000,0.00%)等也将受益。
在央企层面,前期国资委公布的央企改革试点企业中混合所有制改革正在破题,中建材集团、国药集团都是可能方向。在试点企业的带动下,将有更多央企明确混合所有制改革的意愿。另一方面,国资管理体制的变革也在稳步推进,我们提示国投集团相关的投资机会。央企改革,我们推荐北新建材(21.88,-0.320,-1.44%)、葛洲坝(5.95,-0.030,-0.50%)、国投新集(5.74,0.080,1.41%)、中国玻纤(13.59,0.490,3.74%)、国药股份(29.73,-0.020,-0.07%)。
核电:国家核电与土耳其签署项目合作将建四台核电机组
据《第一财经日报》报道,11月24日国家核电、美国西屋公司和土耳其国有发电公司EUAS签署合作备忘录,启动在土耳其开发建设四台核电机组(采用先进非能动压水堆CAP1400技术和AP1000技术)的排他性协商。11月18日国家核电党组书记、董事长王炳华曾表示,CAP1400示范工程已具备核准开工条件。国家核电已经向国家能源局提交了项目核准报告,有望在近期开工建设。我们认为通过多年来国产化、自主化、国际化发展,核电有条件成为中国的高端装备(8069.51,164.250,2.08%)制造的突破性产业。CAP1400示范工程如果获得突破将有利于中国核电“走出去”。
我们继续推荐核电在国内重启和海外推广的双轮驱动下,成为跨年度配置的首选爆发性主题。受益标的:中核科技(30.60,0.590,1.97%)、丹甫股份(39.07,0.070,0.18%)、江苏神通(23.10,0.090,0.39%)、应流股份(19.85,-0.110,-0.55%)、东方锆业(16.60,0.470,2.91%)。
ETF期权:制度创新继续突破,ETF期权有望提速
2014年中国资本市场市场化改革势如破竹,从优先股试点、新一轮新股发行改革和新一轮退市制度改革到对上市公司并购重组办法的全面修订、沪港通的正式开通,制度创新实现多项历史性突破。我们预计之前热烈讨论的ETF期权推出有望提速,首批ETF期权的试点标的或将包括上交所前期仿真交易的上证50ETF和上证180(6564.29,73.560,1.13%)ETF.
1)推出ETF期权有利于提升相关指数权重股的活跃度,大盘蓝筹股估值将受益于流动性溢价。2)经纪业务占比高、投资者风险偏好高的券商将受益于ETF期权产生的交易佣金收入。推荐中信证券(19.15,0.350,1.86%)、华泰证券。3)ETF期权推出会提升市场对之前进行仿真交易的个股期权推出的时点预期,推荐中国平安(55.01,0.720,1.33%)、上汽集团(20.57,0.850,4.31%)。