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本周二(7月15日)美联储主席耶伦开始为期两天的国会作证将是全球投资者关注焦点之一,市场尤其想搞清楚美联储将维持低利率多久。今年10月份美联储的QE即将结束,市场正在寻找有关美联储加息的迹象。加息将暗示经济在历经大衰退等时期后,货币政策开始恢复正常。
美国7月5日当周初请失业金人数降至本次金融危机前以来最低水准,进一步证明美国就业市场正在转强。市场此前一致认为美联储会在2015年末加息,但现在许多分析师预计的加息时点仍将前提,预计美联储会在明年中期时加息,另一些人则预计美联储会更快加息。
耶伦或将在本周的国会证词中被提问为何美联储相信平衡联邦基金利率将会低于过去的水平,或将列出一系列的关于经济衰退带来的负面影响。联邦基金利率将是和美联储利率是息息相关的,并或将透露联储将继续研究隔夜逆回购工具的设计,以避免任何潜在的不受欢迎的“副作用”。
耶伦或将陈述美联储对于劳动力市场的目标,并指出宽松的货币政策能够全面地推动就业市场的改善。除此之外,还有可能将会就金融稳定性、房地产市场的复苏、全球经济现状和美联储货币政策对于新兴市场的影响等问题作出回答。
市场部分人士对经济抱持悲观看法,但就业状况增强,加上通胀率上扬,将促使美联储采取行动。但分析师认为,预计美联储将在明年3月加息。预计本次耶伦讲话的核心内容将与7月2日的讲话相同,即“将所有因素都纳入考虑之中”。目前认为美联储没有改变货币政策的必要,不需要为了缓解金融稳定的担忧而把注意力从稳定物价和最大化就业上转移开。
而就昨日,市场对加息时间预期的提前而做出了巨大的反应,开盘后贵金属价格一路下滑,国际黄金价格一路下探至1303.54美元/盎司;现货白银最低至4122元/公斤,截至收盘至4135,跌幅达到2.83%。
重要的是耶伦的证词对市场表现至关重要,在耶伦还没有发表证词之前,市场对加息的预期的提前所表现出来的大幅下挫,分析师认为市场或许过于敏感,然而我们仍将关注耶伦发表证词后的市场动向。
中盈金融研究院分析师:夏春富
2014.07.15
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