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日本央行周五(6月13日)午间将发布最新的货币政策决议。
市场目前预计,日本央行预计将维持货币政策框架不变,仍承诺通过大规模资产购买,以每年60-70万亿日元的速度增加基础货币。
货币政策出现改变的风险甚微,但日银可能略微上修对海外经济成长评估,显示其有信心在不加大刺激举措的情况下,日本经济有望在明年实现通胀率目标。
另一方面,资本支出意外强劲,且更多迹象显示日本能够承受最近国内消费税上调带来的影响,印证了央行对日本经济将继续在强劲内需的带动下复苏的看法。
日本央行官员此前声称,海外经济带来的阻力似乎也在减退,意指中国5月出口上升,而且美国就业数据强劲。因此日本央行对海外经济体的看法可能比上个月更为乐观。上月该央行表示,全球经济开始复苏,不过部分地区“表现低迷”。
日本央行对海外经济更为乐观,暗示其寄望出口将很快走出颓势,并缓和消费税上调带来的影响。出口是影响日本经济稳步复苏的软肋。
第一生命经济研究所(Dai-ichi Life Research Institute)首席经济学家、前日本央行官员Hideo Kumano表示:“日元贬值未提振出口,海外经济成长步伐加快,日本出口才会加速,美国强劲就业数据缓和了对该国经济的疑虑,将有助于日本央行认为,其他国家对日本产品的需求将逐步反弹。”
日本央行或维持对本国经济的看法不变,认为日本经济将继续保持温和复苏的趋势,尽管上调消费税令成长减速。虽然对海外经济成长感到乐观,但日本央行料维持对出口“基本持平”的看法,因出口没有明显的加速迹象。
日本央行行长黑田东彦将在14:30召开新闻发布会,他有可能向市场保证,如果风险危及物价目标的达成,日本央行准备提供进一步的货币刺激举措。
不过黑田一直认为,日本正稳步迈向在2015年4月起的会计年度中达成日央行2%通胀目标。市场关心的焦点可能还会放在黑田东彦对欧洲央行上周一系列举措的看法。欧洲央行举措旨在避免发生日本式的通缩情况,并缓解强势欧元的压力。
野村:市场对于央行放宽政策的预期急剧降温
野村证券(Nomura Securities)外汇策略师Yujiro Goto指出,市场对于日本央行短期内放宽货币政策的市场预期已显著降温,据针对央行观察家的一份调查结果,业内人士普遍预计央行不会在7月前放宽货币政策,在33位受访分析师中,仅有3位认为央行会在这一时点之前采取行动。
在上月的同类调查中,有接近半数(44%)的受访者预计央行会在7月之前放宽政策,据此可看出,一个月来人们对于日本央行政策立场的预期出现了显著变化。
日本经济研究中心(Japan Center For Economic Research)的调查结果也给出相同的暗示,在5月26日-6月3日接受调查的央行观察家中,只有19%认为央行会在7月前放宽政策。优于预期的日本4月核心CPI数据以及在消费税上调之后的经济弹性使得市场看淡日本央行未来行动风险。
随着市场预期产生了显著变化,未来2-3次的日本央行会议多半不会营造美元/日元的重大上行风险。我们的经济师团队也认为,因此日本央行最早的行动时点或在今年10月,短期内日本央行会议不会成为日元走弱的催化剂。