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要闻回顾:
日本3月经常帐顺差1164亿日元,但不及市场预期。欧洲央行副行长冈斯坦西欧、管委诺沃特尼发表鸽派讲话,欧元日内承压。美元指数连续第四个交易日上涨,交叉盘欧元兑英镑跌至纪录低位。
市场综述:
上周美元指数最低到达78.90,但从周四德拉基关于6月份有可能启动刺激措施的言论落地后,市场风云突变,美指迅速收复失地,而欧元也从1.4下方跌至1.3760上下,这一事件造就了美元指数的大逆转。上周美联储主席耶伦关于美国通胀、就业、房地产的言论依旧延续了她鸽派女王的立场,缺乏新意,因此没有对市场造成太大的干扰,但是初请失业金人数终结此前三周上涨的态势则传递出更多的信号,也在美指的飙升中做出一部分贡献。
近来美指走势绕不开他的老对手欧元的趋势,因此最好通过双方对比来判断。本周可以算是欧美中央银行大佬们集中发言的一周。欧洲央行官员冈斯坦西欧、诺沃特尼等先后讲话,今天他们提到通胀可能在一段时间内维持在1%以下,单凭降息可能不足以对抗低通胀,继德拉基础后再次爆出宽松言论,欧元后市压力重重。美联储官员普洛瑟、洛克哈特、莱克、耶伦、布拉德此后也会先后讲话。如果说上周是欧美数据的碰撞,那么本周就是双方官员言论的博弈,当然其中有几点需要关注,美国数据方面,4月零售销售月率、CPI月率、工业产出、新屋开工以及5月密歇根大学消费者信心指数初值,这些数据能体现出美国经济是否在进一步复苏的轨道中,并通过与美联储官员观点的呼应,判断出美国加息节奏是否有望提前。欧洲方面数据,意、德、法CPI数据以及本周关键数据,欧元区4月份CPI年率终值,这一系列CPI数据将清晰的展示欧元区是否陷入通缩困境,欧洲央行是否有必要在下个月的议息会议中采取行动,这不但会对欧元产生深刻影响,而且也会间接决定美元指数的走势。
耶伦对于通胀数据以及闲置产能的关注度很高,因此4月非农虽高,但就业参与率的不足让耶伦无法充分乐观,同时通胀距离2%的合理值依旧有空间,房地产情况不甚乐观等都造就了耶伦维持偏鸽派的观点。我们发现耶伦与市场的交流比较顺畅,基本将自己的观点传导给市场,而市场似乎也理解了她的意思。个人认为耶伦的观点对于平抑美国长期限国债收益率以及促进美国三大股市起到不小作用,但最近10年期国债收益率有上扬的趋势。对于美元指数,我认为前期79.8-80区间建立的多头寸头可以部分平仓,毕竟80的阻力异常强大,美指突破需要费些周折,因此可等美指突破80.50后再加多仓。
日元:
日本最新公布的3月未经季调经常帐为顺差1164亿日元,不及预期3477亿日元,再往深里分析,我们发现,经过季调后,3月经常帐录得7829亿日元的逆差,为1996年后经常帐可比数据中的最高逆差。这体现出一个重要问题,就是日本央行量化宽松的效果在不断下降,虽说体现在消费者物价水平上,起到一定效果,但是在国际间贸易上,并未帮助日本走出贸易逆差不断拉大的窘境。另外一方面,第二季度贸易数据相比3月份应该会好一些,毕竟4月份将调高消费税的预期在很大程度上使得居民提前集中消费,来囤积商品,而消费的提前透支本身会给3月份的进口带来一定的提振,而在这种情况下,日本3月份未季调的经常帐顺差不尽如人意就可以理解了,毕竟进出口的轧差会随着进口的增加而减少。那么随着消费税调高到8%,4、5、6月份日本居民消费欲望急转直下的状况可以预见,这将会在一定程度上遏制进口,而出口如果维持增长,那么贸易帐的疲态可能会得到改善。日本央行一直在着力推高通胀,促进出口,而随着消费税的提高,日本境内服务业已受波及,数据显示日本4月服务业景气指数为41.6远不及3月57.9的表现。日本央行此后势必需要让境内企业与居民重新焕发活力,是否会再推宽松措施将成为重中之重。
随后日本的走势,最关键的要看美国10年期国债收益率与日本10年期国债收益率之差,此前的日元走势不断的在验证美日国债收益率之差对汇市的影响力。随着美国近来就业数据的好转,制造业的复苏,市场对于美国加息步伐的预测偏乐观,因此我们看到美国10年期国债收益率在稳步上涨,已经从低谷2.586%涨至2.63%上方,令人欣慰的是目前美元指数也已经从79附近拉升,这些因素帮助日元贬值,也是这一段时间判断日元走势重要参考依据。当然日本国债收益率也在上涨,但是双方收益率差依旧在扩大,我们知道这一点就足够了。似乎现在日元的贬值并没有像我们预想的那样顺风顺水,这是因为国际地缘政治因素总是隔一段时间发酵一次,让市场情绪非常不稳定。周日乌克兰东部两州举行独立公投,亲俄派取得压倒性的优势,接近90%的投标者支持自治。这一闹剧的发酵在本周内很有可能再次激发市场的避险情绪,而日元作为传统的避险货币有望再次被推升,所以这一偶发因素我们一定要重视。
技术上分析,由于汇价依旧处于近期震荡区间相对低位,因此建议逢低做多美元兑日元,目前可做多美元兑日元,目标位102.70,止损设在101.30。中长线操作的话,在102下方建立日元空仓并持有一段时间,等下个月日本4月零售销售、经常帐、企业信心指数等公布后,可能会加剧市场对于日本央行刺激政策提前出台的预期,届时日元有望再开启一轮贬值并帮助我们盈利。
黄金:
黄金从宽幅震荡陷入窄幅震荡,不变的是方向依旧不明确,这是目前操作黄金难度加大的原因之一。避险情绪是否会再掀浪潮呢,目前看来可能性不小,周末乌克兰东部两个州的公投一石激起千层浪,让本已脉络清晰的金融市场再次陷入混乱。欧美不承认公投结果,并扬言对俄采取更猛烈的制裁,乌克兰临时政府可能向这两个州展开清剿,俄罗斯会做何反应呢?同时本月25日乌克兰公投是否会再掀高潮?这些都是影响金价的关键因素。如果局部问题再次升温,那么黄金避险属性有望再受青睐。除了乌克兰危机发展的未知性,美国经济面的表现也有可能会恢复与黄金价格的负相关性,因此本周美国零售销售数据、CPI、消费者信心指数需要我们密切关注,同时留意美联储官员的讲话,是否再次释放对美国经济发展的乐观态度,并支持缩减进度小幅度加速,这种言论会让黄金承压。对于黄金操作,建议观望等待行情清晰后入场,激进的投资者可以在1277-1300区间逢低做高黄金,盈利空间不要超过8美元。
白银:
昨天白银飙升2.2%,收于19.5美元/盎司,日K线图出现一根大阳线,并突破布林带中轨,随后白银短线操作以看多为主,可看多至20美元/盎司整数关口。
(数据来源:中国金融信息网 记者王晶)