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张志斌
尽管有县域农商行和合作银行局部降准的利好消息刺激,但沪深两市股指周四仍然未能摆脱震荡回落的走势,上证指数收盘失守2100点,两市成交量也出现了进一步的下行。市场人士对于后市观点普遍趋于谨慎,并纷纷推荐防御性策略。
沪深两市股指昨日在县域银行局部降准的利好消息刺激下小幅高开,不过很快就随着前期强势股的回调而震荡走低,蓝筹股整体走势仍较为低迷,市场观望情绪浓重,使得上证指数最后仅报收2098.89点,跌幅0.30%;深成指报收7451.04点,跌幅0.23%。两市全天合计成交1584亿元,较上一交易日小幅减少,不过两市全天合计资金净流出仍达到66.69亿元。
从盘面的走势来看,近期持续走强的新丝绸之路概念出现大幅回调,但海上丝绸之路概念却有大幅上涨,而受益局部降准的一些村镇银行概念股也出现了逆市上涨,不过建材、地产、博彩、电力等板块的集体回调还是使得股指整体呈现了震荡下行之势。
毫无疑问,县域银行局部降准的消息是对市场影响最大的政策,对此东吴证券策略分析师李双武认为,县域农商行降准,是缓解当前农村信贷资金紧张的一个有利举措。如果不降准,县域农商行资金将更紧张,农村信贷资金不足将会制约县域经济发展。在当前利率市场化阶段,资金向高利率的城市金融流动套利已经伤害了县域经济对资金的正常需求。
李双武称,对县域农商行降准,将是本轮商业银行降准的开始,二季度降准是大概率事件。随着人民币相对美元贬值,新增外汇占款增加收窄甚至负增长,加上财政存款逐月上升,基础货币呈现收缩趋势。而要保持13%左右的广义货币增长,在基础货币收缩的背景下,降低法定存款准备金率,提高货币乘数是必然选择。
而中信证券首席策略分析师毛长青等认为,实体经济数据反映经济下行动能未减,而政策定向宽松(定向降准)难以带来总量的宽松,总体对股市利好有限,后市仍应保持相对谨慎。在上述大的策略判断之下,一些细节的政策变化或多点布局也需多加留意。总之,基本面预期最差的时候还未到来,对后市依然相对谨慎,但是微刺激的政策和改革正在多点布局,一些局部和主题行情大概率会延续。
浙商证券策略分析师戴方则称,在“换挡期、阵痛期、消化期”三期叠加的宏观经济运行背景下,管理层通过适当牺牲经济增速来实现经济结构转型、来实现金融风险去化,将是一个中期的目标。短期内继续维持“宏观经济下行寻底+结构性的刺激政策”,因为3月份宏观经济回暖的持续性有待二季度的经济数据来证实。在宏观经济寻底成功之前(或者预期宏观经济寻底成功之前),建议配置具有一定防御性的下游行业,如食品饮料、纺织服装和家用电器,当然,在经济结构转型与经济运行不确定性中,来自于政策层面的结构性投资机会也值得关注。
(张志斌)