|
||||
汽车行业:10月份汽车销售同比增长20.3%,日系销售暴涨
类别:行业研究机构:国泰君安证券(香港)有限公司
10月份汽车销售增长20.3%。根据汽车工业协会发布的数据,2013年10月份汽车销售(批发量)为193.26万辆,同比增长20.3%,环比下降0.2%。其中乘用车和商用车销售同比23.6%和6.5%。在2013年前10个月,汽车销售累计同比增长13.5%到1,781.58万辆,其中乘用车和商用车则累计同比增长15.0%和7.4%。
日系品牌汽车销售暴涨,市场份额回升。10月份乘用车合资品牌的销售同比增长28.0%,快于行业平均增长,主要受到日系销售反弹影响。
由于去年基数较低,日系销售同比增加180.9%。由于替代作用,美系、德系、韩系和自主品牌汽车销售增长放缓,同比分别增长13.2%、7.0%、0.1%和13.9%。因此日系的市场份额同比9.5个百分点,而其他国籍的汽车市场份额同比下滑。
国产豪华汽车的销售维持高增长。10月国产豪华汽车的销售同比增长21.2%到65,677辆。国产豪华车的市场份额同比基本持平。华晨宝马销售增长19.7%,慢于行业平均,而一汽奥迪则因为Q3的热销同比增长29.3%。上汽通用凯迪拉克的销售也维持较快的增长,同比分别增长223.3%。北汽奔驰的销售则意外下滑8.2%。2013年前10个月豪华品牌汽车销售累计同比增长30.8%。
销售日系品牌汽车的公司受惠。10月份长城汽车(02333HK)和比亚迪(01211HK)的销售同比增长8.3和4.6%,增长比行业平均水平低。吉利汽车(00175HK)的销售则受到出口复苏影响,销售增长同比增长14.8%。由于去年基数很低,以日系为主的东风汽车(00489HK)和广汽(02238HK)的销售同比增长95.7%和152.8%。
乘用车出口下滑幅度减缓。10月份乘用车出口同比下滑3.7%,下滑幅度减缓。其中奇瑞和长城汽车的出口同比下滑最大,同比下滑22.1%和44.8%,而吉利汽车和上汽通用的汽车出口同比增长17.0%和28.6%。2013年前10个月,乘用车出口累计下滑10.0%。
客车和货车销售增长稳定。10月份,客车和货车(包括底盘和非整车)的销量同比增长12.9%和5.5%,这主要是因为中国经济见底回升。重卡销售淡季不淡,同比增长38.8%。其中中国重汽集团(中国重汽(3808HK)的母公司)和东风集团(东风汽车的母公司)的重卡销售同比增长60.4%和45.5%,好于市场平均水平。
行业看法:旺季效应继续刺激估值。我们相信汽车股在旺季里估值会继续维持较高的水平,直到2014年1月份,维持行业“跑赢大市”的评级。