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图片制作:焦若玉
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天津北方网讯:瑞典皇家科学院14日宣布,将2013年诺贝尔经济学奖授予美国芝加哥大学的尤根·法马、拉什·汉森教授和耶鲁大学的罗伯特·希勒,以表彰他们对金融市场中资产价格的经验分析。
可预期性是获奖成就的核心
诺贝尔经济学奖评选委员会的评委们表示,“可预期性”是今年获奖成就的核心。人们无法预测股票和债券在三五天内的价格,却可以预测更长期例如在未来三年至五年内的走势,这些看似矛盾却又令人惊讶的发现,正是基于三位教授的研究贡献。
评选委员会在当天发表的声明中说,20世纪60年代起,法马与几位合作者证明了股票价格在短期内极难预测,新的信息总是快速影响股价。这一发现不仅对以后的研究产生重要影响,也改变了市场惯例,世界各地涌现出的指数基金便是一个突出的例子。席勒随后发现,股价短期内虽然很难预测,长期走势却可以预测。而汉森则研究出一种统计方法,能够适用于检测资产定价的合理性。声明说,获奖者的研究成果奠定了人们目前对资产价格认知的基础。
诺奖垂青美经济学家
据公开资料分析,在历届诺贝尔经济学奖得主中,美国学者数量居于榜首。尤其自1990年以来,每一届诺贝尔经济学奖得主中都有美国学者的一席之地,除少数年份为美国以及其他国家的学者分享外,多由美国经济学家独享。
2011年,诺贝尔经济学奖授予美国普林斯顿大学的克里斯托弗·西姆斯以及纽约大学的托马斯·萨金特,以表彰他们在宏观经济学中对成因及其影响的实证研究;2012年,诺贝尔经济学奖,授予了美国经济学家埃尔文·罗斯与罗伊德·沙普利,他们因稳定配置和市场设计实践理论获奖。
对中国的启示:提防泡沫避免庞氏骗局
今年的三位诺奖得主的理论贡献将对中国金融市场的改革、资产的定价机制以及金融不良资产的处置等方面提供有价值的启示。
除了金融市场,这些理论对当下的楼市也有启示意义。
关于席勒,还有个著名的“房奴心理学”,很值得拿来品味。
在席勒看来,房地产市场的涨落可以简单地用从众心理来解释:人类是社会动物,大家彼此联系紧密,思维都集中在相同的事情上。听别人说买房赚钱,自己也要买。大家竞相买,房价就高。房价一高,买房的利益就得到了证明。证明了的利益又进一步促使人们竞买,在短期内吹起一个大泡沫。
据介绍,席勒指数在美国房地产市场当中有非常好的预警和预测作用,席勒有关非理性决策以及资产价格泡沫的研究曾经对美国金融危机做出过预警。
“非理性因素起作用,说明市场会失灵的,这时政府要有所作为。”浙江大学经济系主任叶航教授提醒,除了民众自己警惕,政府应该主动承担责任。比如中国二十多年房地产运行,靠市场无法引导合理价格,政府必须对投机性买卖作出限制,可以说现在的楼市调控是比较明智。
股市也是如此,相对来说,影响虽不及房地产那么大,但政府也有义不容辞的责任,避免机构操纵股价,避免庞氏骗局。
人物背景资料:
尤根·法马被称为“全世界引用率最高的经济学家之一、金融经济学领域的思想家”。他1939年生于美国马萨储塞州,1960年毕业于马萨储塞州塔夫特大学,主修法文。但他不想一辈子靠语言谋生。随后,他考上芝加哥大学商学院研究生院攻读MBA。
拉什·汉森1952年出生于伊利诺伊州,1978年在明尼苏达大学获得经济学博士学位,任芝加哥大学经济和社会科学资深讲座教授。
罗伯特·希勒, 1946年生于底特律,曾和美国第一个诺贝尔经济学奖获得者萨缪尔森是同事,目前是耶鲁大学经济学教授,被视为是新兴凯恩斯学派成员之一,专长在于行为金融学、财务经济学。曾获萨缪尔森奖经济学奖和德意志银行奖。2000年,希勒教授出版了股市风险专著——《非理性繁荣》,提醒全球投资者注意泡沫经济的风险。两个月后,美股崩溃,该书马上被译为多种文字出版,成为全球畅销书。(整理:焦若玉)
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