新文化(300336)：政策受益、战略清晰，求新求变开创新格局

　　行业产能虽然依旧过剩，但渠道竞争强度不减，优秀电视剧需求量持续增长。电视剧每年产量依然万集以上，但渠道方各大卫视和龙头视频网站建立竞争优势诉求强烈，急需借助优秀视频内容建立平台特色、品牌定位等核心壁垒；同时主流卫视由多星联播向独播变迁推动有效需求稳步提升。

　　公司上市资金瓶颈解除，加大投入推动剧作数量、质量共同提升。行业上游优质资源有限，公司增加投入获得更优秀资源，同时凭借“工作室+一剧一聘”模式提升剧作质量，剧作进入一线卫视推动整体价格提升；在此基础上公司增加整体投资比例以提高投资回报。我们预计2013年公司新增确认电视剧有望超过10部，加上二轮等使得总发行集数达到500-600集。

　　成长战略愈加清晰，外延拓展夯实公司持续发展基础。公司未来战略布局更强调技术、内容和商业模式的创新，力求通过国际级合作推动影视游戏等内容制作在技术上的突破，并寻求内容与营销、电子商务等商业模式的结合与再造。同时我们判断投资兰馨剧院是公司向影院和文艺演出剧场进军的开始，未来有望从文艺市场持续成长中长期受益。

　　自贸区政策即将出台，公司有望在税收、国际合作和文化出口等多方面获益。公司子公司上海新文化国际交流有限公司设立在上海外高桥保税区，2012年净利润5080万元，未来有望获得更多国际性合作机会和更好发展。

　　业绩预测及估值：预计2013~2015年公司EPS1.25、1.62和1.99元，对应目前股价PE分别为41、32和27倍。公司依靠电视剧量、价及投资比重的持续提升，有望保障业绩稳健增长；同时积极探索基于技术、内容和商业模式的创新性外延，未来成长值得期待，首次覆盖给予“增持”评级。兴业证券

　　赣锋锂业(002460)：率先进入全球新能源汽车锂电池原材料供应链

　　独到见解

　　1)在国家经济结构转型过程中，制造业中最稀缺的就是长期专注于某一领域，不断寻求技术突破，力争国内乃至全球行业领先地位的深加工企业。研究显示，已然率先进入全球新能源汽车锂电池原材料供应链的锂深加工企业赣锋锂业值得中长期推荐。2)此结论还基于：在锂行业维持良好秩序、国家政策扶持，全面加快节能环保领域发展的背景下，锂板块有望成为有色行业新的领军板块。3)与此同时，我们发现在上游资源价格平稳上涨阶段，产业链中专注于下游深加工的公司股价表现更好。赣锋锂业未来的成长空间将取决于全球新能源汽车发展的速度而非锂盐价格的上涨速度。4)详细介绍了赣锋锂业金属锂重要客户法国Bollore(其超过60%的金属锂原料来自于公司)：生产在法国全力推广的纯电动汽车Blue Car，动力源采用锂金属聚合物电池LMP+超级电容+太阳能电池，另辟蹊径。Bollore股价在资本市场也获得了不亚于Tesla股价的表现。

　　投资要点

　　1、赣锋锂业：专注锂深加工17年，产品层次与规模位居全球第三，国内第一。是全球新能源汽车锂电池原材料供应最为齐全的生产商，产品覆盖正极材料、电解液、负极材料原料。主打产品金属锂、电池级氟化锂所在行业现增速为20%，丁基锂为5%，且无明显天花板，具有高技术及高生产安全壁垒，集中度高。

　　2、公司正在扩产能，布局资源。扩产能：由于需求的增加，公司目前锂产品产能基本上均处于满负荷生产，公司有加快投产进度的动力，力争产品层次与规模成为全球第二。布局资源：矿石、盐湖提锂齐头并进。公司在锂盐价格大幅上涨前有动力完成资源布局。

　　3、业绩有保证，维持“强推”评级。近五年收入复合增速24%，净利润复合增速为19%；近三年收入复合增速37%，净利润复合增速为27%。未来三年收入、净利润年均复合增速30%+。维持“强推”评级。华创证券