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在国际上,银行业与实体经济的利润率差距又是怎样的呢?
先看金融业十分发达的美国。报告显示,与我国相比,美国宏观经济更为艰难,但剔除18家银行后,2013美国500强中其他482家非银行企业的整体收入净利率为6.39%,和入围的美国银行业收入净利率差距明显小于中国。换言之,虽然美国银行业整体上具有比实体经济更高的收入净利率,但只是利润分割在一定程度上向银行业倾斜,并非严重侵蚀。
再看世界500强。2013世界500强中,除中国外的45家银行的收入净利率仅有4.69%,而入围的9家中国银行的收入净利率为24.42%;446家非银行企业的收入净利率为4.46%,与除中国外的45家银行业的收入净利率基本相当。
中国银行业与实体经济之间的利润率差异如此之大,是因为全社会的货币投放量偏紧吗?非也。2013年4月底,我国广义货币供应量M2突破100万亿大关,4月份广义货币供应量同比增长了16.1%,增速达到2011年3月份以来的最高值。
那为什么在中国企业联合会近两年对500强企业调研中,相当数量的大企业仍感觉到货币政策是偏紧的,且不同程度地遭遇过融资难、融资贵?
国务院发展研究中心金融所所长张承惠认为,尽管货币政策并非收紧,但没有真正形成支持实体经济发展的态势,部分资金被错配到低效率部门,例如产能过剩行业以及地方融资平台;部分资金被用于早期的还本付息,资金大量在金融体系内部空转,积聚了金融结构性的风险。
实际上,流动性过剩与“钱荒”并存,是个危险的信号。“金融业与制造业本是鱼水关系。金融业过度膨胀,会把本应供应实体经济的大量资金吸附在金融机构内循环,不仅导致实体经济‘供血不足’而衰败,还会造成资产泡沫,甚至发展成金融危机。”李建明说,金融市场过度发展,特别是在各种高风险的金融衍生品的推动下,投机氛围会越来越浓,最终将增加市场总体风险。1998年亚洲金融危机、2008年国际金融危机,都是金融业过度膨胀的结果。
银行业行为应市场化,以金融改革支持实体经济转型升级
如何推动金融支持实体经济结构调整和转型升级?
李建明认为,金融改革是突破口。一方面要大力发展债券市场和股票市场这两种直接融资工具,拓宽企业融资渠道,降低企业转型升级的资金成本。另一方面要在加强监管的同时,降低银行业准入门槛,增强银行业的竞争性,使银行彻底告别“靠存贷差过好日子”的粗放模式。
李建明透露,此前中企联的专题调研发现,产能过剩的根本原因,在于政府间招商引资的比拼,以及由此带来的重复建设。在现有的融资格局下,企业的经营导向不是追求最优规模和产品创新,而是追求最大规模。因为有了规模就能赢得地方政府青睐;有政府信誉担保,就有了银行借贷;而信贷的高速增长推动了产能的扩张和GDP的高速增长。因此,当前产能过剩现象决不是单一经济周期的现象,既不能用逆经济周期的传统思路,即总需求扩张政策来消化,也无法靠拉长经济低迷时期来自动淘汰。
“从新兴产业到传统行业的高端产品领域都是产能过剩‘重灾区’,恰恰说明产能过剩不是市场形成的,而是市长形成的。金融是比经济周期和产业结构调整更为有效、助推中国企业扩大产能的因素。”李建明说,“金融改革,实际上要求银行真正根据市场判断投资决策,而不再看企业性质或政府面子。这也是从根子上解决中国企业产能过剩的重要基础。”
国家发改委宏观经济研究院常务副院长王一鸣也认为,像1998年、2008年那样靠扩张型的财政货币政策促进经济增长,空间已经越来越小。必须在供给端做文章,研究如何提高市场效率。“一个很重要的方面是放松管制、激活市场。把市场能够承担的功能还给市场。”
今年7月1日,国务院办公厅下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》,提出要更好地发挥金融对经济结构调整和转型升级的支持作用,推动解决制约经济持续健康发展的结构性问题。
“近期我们已经开启了新一轮金融改革,下面还有很多的事情要做,包括继续推进存款利率的市场化,继续推进汇率的市场形成机制,继续完善金融机构的治理,使金融市场的主体行为能够真正市场化,使金融市场的优胜劣汰机制能够发挥作用。”张承惠说。