|
||||
天广消防(002509):消防工程取得突破,维持“增持”评级
研究机构:申银万国证券分析师:李晓光撰写日期:2013年03月27日
公告:公司持有42.93%的参股子公司福建泉州消防安全工程有限公司与福州顺泰地产有限公司签订了《消防工程安装承包合同书》,合同金额接近4千万元!消防工程取得突破。此次近4千万的大订单也验证了我们之前的判断,泉州消安补充了公司原来所不具备的消防工程一级资质和大量消防工程项目经历,结合公司的产品、资金与泉州消安公司的工程资质、经验,有助于公司在消防工程领域的快速提升。通过与泉州消防安全公司强强联合,使得公司布局消防工程领域已初见成效,也进一步凸显了公司由消防产品制造商向产品制造+工程建设商转变的潜力。
大订单打消公司只能接小订单工程项目的疑虑。此前公司子公司所接订单以规模小,金额小的为主,这不仅增加公司管理难度的同时也增加了费用的支出,此次参股子公司所接大订单打消了只能接小单的疑虑,也增加了我们对公司未来在工程管理,工程收入方面的信心。
消防工程的进展将进一步带动公司消防产品的销售。由于消防产品中有25%是直接卖给消防工程商,因此,消防工程的突破将进一步带动公司消防产品的销售,产品、工程双轮驱动公司收入继续快速增长。
新基地开始投产和消防工程后续订单值得期待。预计今年上半年,公司在天津基地将开始投产,将大大缓解公司产能不足的问题,为公司在原有的消防产品领域的进一步扩张提供强有力的支持;4千万元消防工程的大单彰显出公司与参股公司联合后的实力,在获得客户认可的同时,也让公司后续消防工程领域的新增订单更加值得期待。
维持“增持”评级。由于订单规模超过我们的预期,我们认为大订单数量的提升将提高公司工程领域的盈利,同时带动公司产品的销售。我们上调盈利预测,2013-2014年对应EPS由之前的0.60元、0.94元上调至0.63元、0.96元,维持“增持”评级。