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受3月27日银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(下称《通知》)的影响,银行股早盘遭到重挫,板块跌幅居首,兴业银行(601166)(601166.SH)封住跌停,中信银行(601998)(601998.SH/00998.HK)、平安银行(000001)(000001.SZ)、民生银行(600016)(600016.SH/01988.HK)跌幅均超过8%。
银监会的《通知》旨在规范商业银行理财业务的投资运作,防范化解商业银行理财业务风险。受此影响,银行表外业务较多的兴业银行等股份制银行遭到市场恐慌性抛售。
不过在券商看来,市场的反映恐怕有些过大,《通知》的主要目的在于规范银行理财业务,而不在于整顿。由于此前多家银行被曝出理财产品与资金池期限不匹配的问题,因此此次《通知》要求银行的理财产品要与投资资产严格对应,目的就是要规范资金池的运作,纠正资金池的弊端,减轻银行承担的表外风险。
东方证券分析师金麟认为,《通知》中表述的“理财资金投资非标债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限”旨在规范小银行高成本发行理财产品的现象,防止银行理财产品的发行利率竞争。目前,大中型银行的配置比例普遍在30%左右,达标没有压力。
金麟认为,《通知》中“4%”的规定表明,监管层还是为银行理财留足了发展空间,对理财产品“规范”而非“整顿”的意图明显。东方证券估算,目前银行业的理财产品投资非标准化资产比上总资产的比例在2%左右,远低于4%,大部分银行无需对理财产品余额或结构进行调整以满足新规要求。
对于《通知》对于银行股走势的影响,国泰君安分析师邱冠华表示,银行股短期内或间接受到波及。《通知》的短期负面传导机制将使得未来3-5个月非标准化债权产品发行显著放缓,从而使得社会融资总量增长放缓,实体经济流动性趋紧。但预计市场情绪波动之后,银行股仍会有相对的收益。