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申银万国认为,上行阻力渐大,短线仍需震荡整固。1)进出口和信贷货币数据低于预期令经济复苏不确定性的担忧重燃。2)我们仍认为市场越来越认识到经济转型的长期性和艰巨性,更关心长期性根本性问题,对短期周期性弱回升的兴趣减小,因此经济弱复苏有利于稳定信心,但非向上强劲动力,阶段性回升动力来自政策预期,而是否可得兑现甚至超预期难以预料。2)尽管程度好于去年,但年底资金面仍然偏紧,IPO和限售股解禁的潜在风险较大,在此基础上量能持续配合放大难度不小。3)技术超跌的动能已有所衰减,上方半年线(目前在2101点)和前期颈线位2132点阻力较大,量能不足制约市场上行,在60天线附近仍需一定的震荡整理。