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长城证券:以退为进等待修复底部反弹可期
本轮底部反弹行情正在经历第三个阶段:(1)底部反弹阶段。政策维稳预期、政府投放项目加速等背景成为行情的催化剂。(2)高位盘整阶段。随着股指上行到前期高位,压力增大,虽然得到了9月经济数据的佐证,行情若想更进一步,需要新的东西。无论是新的政策、新的项目,都需要指向宏观经济的回升而不能仅仅停留在企稳。(3)僵持阶段中企业盈利数据对股市的杀伤开始显现。
对比1999点,政策维稳因素仍然存在但有所钝化,宏观经济则从预期走向现实,不利因素比如企业盈利则在近期积极发酵,并且还没有释放完毕。接下来一方面仍是关注季报的披露,一方面守候10月经济数据。
尽管保持做多态度,但是季报效应带来的“泥沙俱下”这种潜在的全局性风险需适当控制;展望11月,在基本面不往下走的前提下,市场急跌之下反而能更快的迎来修复行情,这将是本轮行情的第四个阶段。同样的,创新高仍需更多的正面因素支持。