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不少投资者之所以对目前的股市感到失望,原因在于在较长一个时期内对市场经济形势过于乐观,将期望当成了现实。之所以出现这样的局面,与经济大周期影响、为应对世界经济金融危机采取的经济刺激政策、资本市场“大跃进”等多方面因素有关。
中国上一轮经济周期到达顶点,人民币升值导致资产加速增值,这种景气的状态不可能长期持续,因此2008年后,经济进入回落整理状态。在世界经济金融危机爆发后,2008年的房地产调控最后没有能够坚持下来,造成了这一轮调控的被动。
资本市场“大跃进”害惨了投资者。股市推出的全流通和中小板、创业板,导致传统的蓝筹股、地产股、银行股被严重低估,中小板、创业板被严重高估,泡沫严重。
不过,经济最糟糕的时期已经过去了。从各方面因素看,今年第三季度经济可能实现软着陆。近期制造业采购经理人指数(PMI)、工业品出厂价格指数(PPI)以及居民消费价格指数(CPI)都有所回升,这些意味着“政策底”、“经济底”、“市场底”乃至上市公司的“业绩底”可能在今年第三季度已经呈现,市场行情可能在第四季度出现。
今后一个时期,住宅投资仍然会受到限制,商业地产、旅游地产、养老地产等投资类地产还有较大的空间,但投资一定要谨慎,要注意防范风险。