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页岩油第二轮招标渐行渐近(荐股)
事件:
国内页岩气第二轮公开招标准备工作已经就绪,9月初有望正式启动。而第二轮页岩气招标对投标企业只要求注册资金3亿以上、具有气体勘查资质,而不限定举牌的身份是国有还是民营。
点评:
之前市场预期今年第二轮的公开招标可能在7月份,但由于放开了举牌主体限制,导致意向报名火热,因此推迟了招标时间。70多家企业意向报名者中,除五大电力、神华及中煤等央企,也有如广汇能源等民企。我们认为放开油气资源参与资格,是一次较大的尝试。
十二五期间中国页岩气发展将主要以勘探为主,大规模的商业化开发最早要在十三五以后。国家规定页岩气将实现市场定价,有利于推动我国后续天然气价改。页岩气仍然是储量极为丰富的资源,而一系列扶持中国页岩气产业发展的财税优惠和补贴政策正在研究制订当中。国家页岩气“十二五”规划已经明确,“页岩气不同于常规天然气,出厂价格实行市场定价”。同时也提出了页岩气产业的相关鼓励政策,给予补贴及减免费用。
美国页岩气革命影响全球能源格局,美国制造业有望再度崛起。美国页岩气革命将逐步改变美国制造业空心化的局面,廉价而大量的天然气有效拉低了美国的能源成本,有利于美国制造业企业的利润率提升及国内经济复苏。未来美国三分之一的煤炭需求将逐渐被天然气替代。被天然气替代的能源将不可避免受到需求快速回落的巨大影响,连清洁能源如风电、核电等都不可避免地受到波及,而对于传统的煤炭行业影响最大。我们看到今年煤炭价格大幅下跌,一方面是全球经济下滑的影响,另一方面也与美国大幅出口煤炭有关。
后续建议密切关注有望在我国第二轮页岩气区块招标中胜出的上市公司,如能顺利以合理的价格获得区块开发将有望赢在页岩气大发展的起跑线上,尤其是经营灵活的民营企业。看好杰瑞股份、江钻股份、天科股份、延长化建、准油股份、潜能恒信、广汇能源、山东墨龙等上市公司。(华泰证券研究所)
机械板块8月投资组合
一、行业简况
2012年6月份机械行业总产值为1.71万亿元,同比增长8.7%,增速为2011年以来的较低水平。1-6月累计总产值为8.71万亿元,同比增长10.5%,增速较上个月下降0.4个百分点,2012年机械行业景气度延续自去年以来的减缓的趋势。
1-6月,固定资产投资1507亿元,同比增长21.0%,增速较去年同期回落6个百分点。
6月份主要下游固定资产投资:采矿业、房地产开发投资同比分别增长16%、11.9%,交运行业的投资上升12%,建筑业单月同比增长31%。房地产开发投资增速16.6%,环比1-5月增速回落1.9个百分点。
6月份钢材价格环比下降2%,且同比降幅为13%,钢铁行业去库存过程伴随着价格趋势下行,一定程度上缓解了制造业的成本压力。
7月份PMI为50.1,较6月份微弱下降0.1个点,产成品库存较上月下降4.3个点,预示着了经济去库存正在进行。从中期来看,我国经济正在触底低位运行,由于短期中上游的库存调整仍未结束,经济增长的动能仍显疲弱。
二、板块与个股
6月挖掘机、装载机、推土机、汽车起重机、叉车分别销售8,287台、14,994台、919台、2,094台、24,460台,同比下降20.6%、22%、10%、23%、13.4%,同比环比降幅继续收窄,上半年挖掘机销量在7.8万台,同比下降38-40%,符合预期。7、8月行业销售淡季,基本面难超预期,未来政府投资放松预期增强,主要关注中长期信贷占比回升,行业存在波段性机会,我们对行业短期仍持谨慎乐观看法.
6月,重型机械下游需求整体回落趋势仍在延续。金属冶炼和金属轧制设备产销量分别下降11%、10%;矿山设备、起重机械、减速机产销量同比分别上升19%、25%、2%,5月份增速回落6、7、3个百分点。冶金行业产能过剩,导致重型机械需求疲软,行业短期难有改善.
金属切削机床、金属成型机床产量同比分别减少11%、35%,数控金切机产量同比下降22%,数控金属成形机床产量同比降幅为23%。机床行业的出口量增长达到15%,但数控机床出口数量同比减少27%。我们预计下半年机床行业全年需求仍比较疲弱,行业复苏乏力。
6月单月的铁路固定资产投资481亿元,环比增长达20%。6月份铁路机车产量同比增长1%,环比增长89%;客车、货车产量分别同比增长263%和27%。下半年政府将加快投资力度。下半年车辆购臵支出可能会略高于预期,板块存在投资机会。
6月机械行业进口、出口分别为253.5亿美元、314.0亿美元,进口同比下降2%,而出口同比增长14%,增速较5月分别下降8和5个百分点;进口增速处于较低水平,出口增速呈弱势震荡。
6月份日本新接订单同比下降15%。其中,来自于海外的新订单同比降幅为15%。
三、本月投资组合
大市值板块:中联重科、海油工程
小市值板块:机器人、杰瑞股份、新研股份、太阳鸟
军工行业重点推荐:中航电子、中航精机。(安信证券研究中心)
成品油价上调到位符合预期(荐股)
发改委发布通知,2012年8月10日零时,上调国内汽柴油最高供应价,汽柴油分别上调390元/吨和370元/吨,测算到零售价格90号汽油和0号柴油(全国平均)每升分别降低0.29元和0.32元,调整后国内汽柴油最高供应价格分别为每吨8290元和7480元。
我们的分析与判断:
(一)成品油价格上调到位符合预期
近期北海油田检修而原油减产、欧佩克产量减少、三季度夏季原油需求出现季节性上升,原油供应偏紧,Brent油价已回升到110美元/桶以上;截止8月8日,国内油价挂钩的国际市场三种原油连续22个工作日移动平均价格从上个基准价格的97.5美元/桶回升到104.5美元/桶,上涨7.01美元/桶(上涨幅度为7.19%),满足目前成品油价格调整的条件。我们测算理论上本次成品油价格需上调380元/吨左右,因此本次汽柴油价格分别上调390元/吨和370元/吨,幅度基本到位;从柴油幅度略小来看,我们认为发改委适当考虑了目前柴油的需求增长相对乏力的情况。
(二)炼油经营将好转
今年二季度是2008年以来炼油压力最大的一个季度,从今年3月以来的二季度国际原油价格一路下跌,直到6月份见底;目前炼油最困难的时候已经过去,8月下半月开始炼油将明显好转;以中石化为例,我们测算9月份其月度业绩将会升至9分左右。
投资建议:
我们建议关注炼油盈利将好转,目前炼油个股股价处于深度调整后的底部、中报大幅下滑风险已基本释放,建议配置;新的成品油定价机制今年内出台的可能仍然存在,一旦出台将利好中石化、中石油、S上石化和辽通化工等。我们预计中石油2012-2013年EPS分别为0.76元和0.88元,预计中石化2012-2013年EPS分别为0.58元和0.81元,维持中石化、中石油和辽通化工“推荐”评级。(银河证券研究所)