|
||||
CPI进入“一时代”刷新30个月低点
国家统计局今日发布7月CPI等数据。 7月CPI同比上涨1.8%,涨幅比上月回落0.4个百分点,创下2010年1月以来新低。
然而,这并不意味着通胀形势已成过去。央行近日公布《2012年第二季度货币政策执行报告》称,受基数降低等影响,8月后CPI涨势可能出现一定回升,目前看回升力度不会太大。不过,市场人士普遍认为,降息、降准双降机会依然存在。
在连续下跌六周以后,A股终于出现探底回升的走势。从技术角度看,大盘早已进入超卖区,2100点上下50点,短期都是空头陷阱。所以CPI进入1时代,对于A股是个不错的利好。
中国股市再次领跌
时值今日,细心的散户股民大多被套,这都与“CPI”数据有关,高高在上沪指猛跌,CPI一路下行,股指也毫无情面地拉下脸来,沪指跌得脸面无光。今天上午,当管理层公布7月CPI破2之时,沪指毫无生机地下穿2150点,交易一小时的成交量仅仅维持在一百多亿元,A股还继续“2”着。
CPI高企时股票跌,CPI下降时股票还是跌。CPI与股市到底有何相关性?不考虑其它因素,一般认为CPI上涨过高意味着通货膨胀,相关管理层会采取措施如提高银行利息等手段以抑制消费减少流动性,这对于股市属于利空。相反,如果CPI过低或下降,国家会出台刺激消费、放宽流动性等政策,利于股市上涨。
美国CrestmontResaerch所长埃德·伊斯特林认为,通货膨胀影响着市盈率。当通货膨胀率低于过去50年的均值时,市盈率偏高;当通货膨胀率较高或通货紧缩时,市盈率则偏低。通过数据比对,当中国的CPI超过4%时,上证指数和平均市盈率会快速下降。这证明中国股市的市盈率变化与通货膨胀或通货紧缩也紧密相关。
从现有数据看,今年上半年中国A股市场的走势又一次领跌全球。 6月以来,上证指数已下跌10%以上,深圳指数也是12%左右,相对于经济仍然陷于衰退中的欧美股市,形成鲜明对比。据香港文汇报报道,香港投资基金公会和晨星公司发布一年来全球最佳及最差基金排行,中国的股票基金以年回报-21.67%排倒数第六,菲律宾股票基金年回报17.51%成为最佳。评论员马光远认为,抛开中国资本市场长期以来信心缺失的体制原因不论,今年上半年股市下跌更大程度是因为宏观经济下滑所导致。
三季度或继续货币宽松
央行在《2012第二季度货币政策执行报告》里指出,当前货币条件较为适宜,外部经济环境和流动性条件相对稳定,总体看有利于物价总水平稳定。
业内人士指出,预计三季度货币环境还将维持宽松,贷款结构也将逐步改善,目的是为了能在保证经济平稳较快发展的同时管理好通胀预期,并推进经济结构的调整。
有业内人士认为,尽管CPI下半年一定会触底反弹,物价压力仍在,但是目前政策依然是偏紧的,比如存准率太高,未来将不得不略微放松。银河证券此前发布研报指出,央行在三季度很可能继续货币宽松,但不太可能在总量上继续大幅货币扩张,更可能使用价格工具调整资金的供给和需求。
不过也有券商表示,期望央行近期会过快过松地放松货币信贷条件不太现实,依靠天量放贷刺激增长的老路也不会重走。
专家称8月可能降存准率
至2012年二季度,我国经济增速已连续六个季度放缓,内外需求同步放缓是上半年经济弱势的主要原因。在此背景下,中央提出“把稳增长放在更加重要的位置”,央行在二季度货币政策执行报告中也再次强调这样的基调,各部委针对当前经济出台了一系列的刺激政策。
“总体而言,当前经济已显现企稳迹象。由于稳增长的政策空间依然存在,投资、消费和出口增速在下半年基本上将稳中有升”,交银金融研究中心对全年GDP实际增速依然维持8%左右的判断。
“在关注短期增长的同时,还应高度重视如何逐步改善经济增长质量的问题,合理调配长期与短期增长之间的关系”,交通银行首席经济学家连平指出,本轮经济放缓是经济中长期潜在增速回落与短期冲击综合影响的结果。目前是经济结构调整的关键时期,政策转向稳增长,但不太可能再次出台类似“四万亿”那样大规模的刺激措施。因此,部分产业和行业仍面临经济增速放缓和结构调整的压力。
央行关注点同样集中在“国内结构调整和扩大内需任务仍然艰巨,内生增长动力还需增强”上。由于“调结构”是长期任务,“扩内需”成为当下最现实的焦点。在政策思路上,央行强调“引导货币信贷平稳适度增长,保持合理的社会融资规模”。
上海证券研究中心据此判断,下半年仍然存在至少一次降息的可能性。同时,未来在利率市场化的道路上,央行或将继续加快脚步,利率区间浮动调整有望成为货币政策调整的另一种方式。
“当前企业融资成本依然较高,7月物价涨幅进一步回落也为降息提供了空间,以及国际上主要国家央行可能进一步降息,不完全排除再次降息的可能”,交银金融研究中心作出同样预计。瑞穗证券亚洲公司董事、总经理沈建光更预计8月下调存准率的可能性较大。
考虑到扩张性政策刺激增长的效应可能下降,央行报告指出,未来根据经济景气变化、金融机构稳健状况和信贷政策执行情况等对有关参数进行适度调整,引导金融机构更有针对性、前瞻性地支持实体经济发展。
相关链接
三大证券报齐发文力挺股市投资:监管层唤醒信心
“画饼充饥”还是“蓄势待发”
关注蓝筹动向把握阶段节奏
十大机构预测大势:挑战2160点压力