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周四A股震荡,收盘涨跌互现。沪综指收涨0.16%报2160.99点,深综指跌0.28%报895.94点,成交略减。盘面看,周期类股仍相对强些,一些小盘股走势稍弱。
消息面颇有利空,主要有两个:一为大盘股中核建设启动上市计划,即将进入申报程序;二为转融通相关消息。该转融通消息虽然提及转融通资金来源有望扩大,但投资者依然容易理解成偏空,因弱市投资者更怕融券做空。不过,该消息对券商股和银行股产生些推动作用,所以昨沪综指强于深综指。
融资和融券交易是双向的,在常态下有助涨助跌作用,然而在极端情况下有可能走向反面,因彼时对应着某一方被迫平仓的可能。
以1994年上海方面守700点为例,当时券商极不规范,私下给大户“透支”极为寻常,且几乎无一例外挪用客户保证金。当时这种“透支”其实就是股票质押贷款雏形,其后当700点“铁底”不保时,市场接盘早已耗尽。再以后当股指失守500点后,许多透支者被强制平仓,使股指无抵抗地直奔325点。
现在市场早已物是人非,记得这种陈年往事的人已不多了,所以笔者认为有必要提醒一下投资者,特别是那些摩拳擦掌且自我感觉特好的高手:溺毙者多为善泳者,这听着荒唐,但确有其事!
以笔者个人理解,在我们A股市场,因筹码供给是“无穷无尽”的,所以融资更有可能演化为杀跌力量,而融券未必能演化成上涨力量。这是因为:当有了大量融资盘时,市场暂时的强势会向圈钱方发出错误信号,从而引发扩容加速进行。
上周末市场有新三板方面相关消息,但A股较为顽强地上涨,这可能给出消息者底气,所以敏感消息接二连三。其实笔者认为市场未必真有什么底气,之所以本周一和本周二上涨,主要原因是前期过度超跌。
今日我国将公布7月份经济数据,除关注CPI、工业增加值等数据外,投资者不妨关注一下用电量数据。另外,许多人认为CPI降至2%以下是利好,但笔者不认为如此,适度下降才是利好,过快下降是利空。
CPI下降过快既显示经济动能弱于想象,还有通缩嫌疑。另外,当物价极低时,维持人民币坚挺动机下降,因这种情况下如果继续使人民币升值,通缩情况还会更重。
人民币的走向对A股能起到相当大的作用,因这会左右资金面情况,在上市公司业绩受弱势经济拖累时,如果整体股市资金供给又成问题,大盘长期走势就不可能太好。有人认为低物价会使管理层更倾向于放松货币,这虽然也有些道理,但从管理层实际行为看,似乎仍较为谨慎。管理层一方面超乎寻常地推迟“降准”,一方面对楼市泼冷水。
不过,再不好的股市也不会天天下跌。
前期笔者认为周二和周三涨势会暂止,周四和周五可能好些,一方面因新股发行和上市告一段落,另一方面本周末奥运结束。只要今日经济指标并无特别令人意外之处,其他方面也无特别利空打击,笔者认为股指反弹还有可能继续。操作方面,如果今日股指盘中急速回吐,仓轻者仍可考虑买股。