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国泰君安传媒行业周报
类别:行业研究机构:国泰君安证券股份有限公司
传媒板块经历周一大幅下挫后,从周二开始反弹,我们认为反弹行情可以持续。短期看,一方面,前期跌幅较大的有线网络板块,股价及估值均触及历史低位,存在反弹需要,重点推荐东方明珠、广电网络、天威视讯;另一方面,政策预期持续发酵的出版行业仍能维持前期走势,重点推荐浙报传媒、凤凰传媒、博瑞传播、中南传媒。影视板块仍是我们最看好的中长期品种,重点推荐华谊兄弟、光线传媒、华录百纳;建议关注影视行业政策刺激、地方文化财税支持力度加大、三网融合题材。推荐公司(按看好程度排序)华谊兄弟、东方明珠、光线传媒、广电网络、华录百纳、浙报传媒、凤凰传媒、博瑞传播、天威视讯、中南传媒。
新型煤化工行业深度报告:政策引导,新型煤化工将迎来春天
类别:行业研究机构:国海证券股份有限公司
投资要点:
资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。作为一个“富煤、少油、缺气”的国家,以煤为主的资源禀赋为我国煤化工的发展提供了坚实基础。另一方面,与石油和天然气原料相比,新型煤化工具有比较明显的成本优势。同时,在我国石油进口依赖度不断攀升的大环境下,能源安全问题为煤化工的发展提供了必要性。资源禀赋、能源价格和能源安全决定了煤化工是我国能源问题的最佳解决方案。
新型煤化工产品市场空间广阔,符合经济发展的需求,是煤化工未来的发展方向。煤化工行业可分为传统煤化工和新型煤化工。传统煤化工产品供大于求,产能过剩。新型煤化工以碳一化工技术为基础,煤气化为先导,组合应用催化合成、分离、生物化工等先进的化工技术生产天然气、乙二醇、乙烯/丙烯、成品油、二甲醚、燃料乙醇等可替代石油的洁净能源和各类化工产品。新型煤化工产品不但存在供需缺口,而且大部分具备成本竞争优势,更符合经济发展的需求,市场空间广阔,是煤化工未来的发展方向。
政策引导,新型煤化工将迎来春天。一方面,在宏观经济寻底的大背景下,为熨平经济波动,新型煤化工由于发展空间广阔,带动的投资规模巨大,有望显著受益。另一方面,各大产煤大省在“十二五”规划中对新型煤化工跃跃欲试,随着新型煤化工纲领政策近期出台,或将引发行业投资盛宴。
投资策略:工程先行,技术领先。化工工程与设计行业作为新型煤化工产业链中的先导行业,将显著受益投资盛宴,建议关注具备核心工程与设计技术的投资标的:东华科技、中国化学、三维工程;国内乙二醇尚存供需缺口,而且煤制乙二醇具备成本竞争力,未来行业景气可期,建议关注突破煤制乙二醇技术瓶颈的投资标的:丹化科技、华鲁恒升。
风险提示:煤炭等原材料价格大幅波动;经济环境变化或技术革新导致相应产品失去竞争力;新型煤化工政策推进力度低于预期;新型煤化工项目与设备的投资低于预期。