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周三A股被B股拖累下跌,收盘沪B股指数惨跌4.71%,深B股指数跌4.21%。A股方面,沪综指跌0.49%报2136.15点,深综指 跌0.68%报887.54点。沪市成交创调整以来地量,仅411亿元,提示市场人气低迷已达极致。
目前投资者之所以对股市兴趣下降,经济向差远非主要因素,最重要的是制度建设不到位。关于制度建设,冠冕堂皇的说法有许多,但时间久了必不起作用。投资者吃亏或占便宜一定是有切切实实体会的,旁人说啥也没有用。因此,说那么复杂没太大意思,完全可简单地描述这个股市——这个市场中“白吃白拿”的人越来越多,许多莫名其妙的人弄个莫名其妙公司就敢高价圈钱。
笔者认为应该像挤压垄断企业一样,也得逼迫这些利益方吐出一部分无风险利润,只有这样,大伙还有得玩,要不然只能一起玩完。
大盘貌似不太好,隐约中却也有些微向好苗头,这大致包括以下两个方面:首先是B股如此惨跌,若放在以前,则A股的跌幅一般远不止这些;其次是少数中小盘股最近有所活跃,表明一些激进型资金已在提前布局。
对激进型资金来说,即使倾向于提前布局,也会尽量避免过早地提前,所以他们如此操作隐含的假定应该是:股指即使失守2132点,续跌空间不会很大。
当然,他们这种假定也不见得一定正确,但至少表明市场中已存在些积极因素。如果这些积极因素得到其他机构响应,或管理层能推出救市政策,则不排除股指出现更大的反弹机会。
B股杀跌,表面上和闽灿坤B股相关,该股股价折成人民币后低于1元面值。该公司已陆续3次发布风险提示公告,称其有可能终止上市。未来B股如果进一步杀跌,不排除A股继续承压的可能,投资者可继续观察A股上述“相对抗跌”的特性能否延续。
B股走势应也和人民币汇率相关,B股计价用的是港元或美元,但对应资产是人民币,如果资产质量不变,其所计价的港元或美元相对于人民币升值,则B股下跌,反之则涨。
人民币最近贬值迹象颇为浓郁。本周起人民币中间价连续3天跳跃式贬值,上周五美元/人民币中间价为6.3112,本周一贬为6.3270,周二续贬为6.3339,周三再贬为6.3429。
管理层对人民币贬值的容忍度通常和出口情况及物价压力相关,出口差时更易贬值,物价压力小时也更易贬值。很明显,我国出口情况远不如从前,物价压力也远低于去年,所以人民币贬值易于理解。
就股市而言,人民币贬值通常不太有利,因其可能诱发资金流失,进而使得维持货币供应量增速目标变得更困难一些。目前我国M2增速虽然还勉强站在13%左右,但未来能否延续是极成疑问的。笔者个人认为未来资金压力或长期存在,所以A股调整也将是长期的。
不过短期内大盘不见得持续向弱,这从期指持仓变化也多少能看出一些,因近期期指空头似乎已不太敢大举加空。对空头而言,他们不一定忌惮经济基本面,极可能忌惮政策的不测变化。
众所周知,今秋有重大会议召开,这种情况下股指连续杀跌几乎是不可能的,所以管理层早晚会护盘,虽然很难猜测具体时点和力度。