地量小阳成交量是反弹确立关键

　　今天大盘在消息面的影响下，直接低开在2132点，创新底后反弹，下午冲高回落振荡收出缩量带上影线的低开小阳，如何看待呢？

　　前面已经讲过大盘面临着反弹的关键时间窗口，今天大盘在消息面的影响下顺势创出新低后展开反弹，在地产股的带领下，昨天破位的深成指回补了昨天的跳空缺口，而沪指也保留着日背离反弹的希望，那是否意味着大盘反弹确立了呢？

　　A、今天大盘成交量再次出现萎缩，回到本次调整以来的地量水平，这也是大盘下午冲高回落的最主要原因；

　　B、今天反弹明显缺乏蓝筹板块的配合，有色、煤炭、券商等板块基本没有动作，而银行、石化等权重反而制约了大盘的反弹；

　　以上二点既是今天大盘冲高回落的原因，也是能否确立反弹的最大看点，那明天是反弹能否确立的时间窗口，那操作上可注意：反弹确立的标志就是放量突破20天线，而明天指数可关注2135和2160-2170区域的得失，成交量依旧是关注的重点。(老股民大张)

　　放量反击成为后续见底最佳铺垫

　　根据主流金融媒体的叙述：美国次贷危机引发的全球金融危机已经过去了五年，但并未得到有效遏制，反而愈演愈烈。在此影响下，未来十年全球经济都无法走出泥潭，将长期陷入低迷。主要发达经济体占全球经济的比重高达60%，这些国家目前陷入“三高”困境，即高赤字、高债务、高失业，“三高”制约了发达经济体复苏。再工业化也不能将美国经济带出危机。究其原因，世界是一个美元体系，美国一直通过向全世界输出美元获得利益，而再工业化，则是通过向全世界输出产品获得利益，如果美国有一天以产品为主实现贸易顺差时，美元将无法输出，而制造业的利润又远低于通过输出美元所得。

　　未来十年，世界大趋势的一条主线是主要发达国家将进入一个战略收缩期。十年太长，我们只争朝夕，就看看美元体系下中国经济目前的情形是怎样的？着陆危机仍未过去是普遍共识，并且现在是典型的两难局面——由于自身没有定价权，因此资源价格上涨和下跌都对中国不利。再说的明白一点：中国控制不了石油和粮食价格，再紧缩都无法抑制粮价和石油价格，那是美国人的领地。在此前提下，石油和粮食价格暴涨，必定推高中国企业的生产成本和居民的生活成本都会相应提升，推高CPI。这就是所谓的“胀”。在“胀”的过程中“需求减弱”，这叫做“滞”，等到“滞胀”两个字到齐，接下来的通缩就会彻底压缩企业利润，此时上涨对应“胀”，下跌依然“滞”，两头都讨不到好。如果企业大面积停产或破产，发展到一定程度，那中国经济势必出现供给不足的现象，由此会导致CPI暴涨，那就真的危机爆发了。

　　供给不足造成暴涨预期出现，这绝非危言耸听，而且这个预期就发生在老百姓最不愿意看到价格大涨的领域——房地产。听听国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌是怎么说的吧：出口、投资、消费是经济增长的三家马车，而房地产投资又占了整个投资的近四分之一。但是去年下半年以来，由于受商品房销售额和销售价格大幅度下降趋势的影响，开放商持悲观态度，房地产开发投资增长持续回落，今年1-6月份增幅只有16 .6%，远低于去年同期的32.8%。如果剔除政府的保障性住房投资，市场房地产投资降幅更大。未来相当长一段时间里，房地产投资仍然是一种下降趋势。这也将继续影响经济的增长。5月的情况很糟糕，政策一看不对6月紧急转向开始刺激投资增长，6月份不少城市地价、房价出现明显上涨，贷款利率下调，在降低购房成本的同时，也在一定程度上改变了房价预期，部分热点城市随着成交量的明显回升，待售房面积不足的问题逐步凸显，加之后续供应量下降，房价反弹的风险不容忽视。余斌预计，随着房地产投资下滑，意味着一两年以后商品房供给会大幅度下降，而目前中国正处于城市化的进程中，刚性需求还在，未来两年房价可能会暴涨。

　　余斌还说：“我们调整房地产市场，是要控制房价上涨、遏制房地产泡沫，目前我们没有达到这个目的，但我们付出了沉重代价。”压房价，就要损经济，控制供给以后一旦经济到了不得不“保”的地步，再度放开就会成为投机者“趁机出笼”的天下，压房价的根本目的就等于完全没有实现。国务院研究中心经常一起讨论有没有什么办法既能控制房价上涨，同时保证房地产投资的增长，而不至于因为房地产市场的调整带来整个经济增长的下滑。“理论上有，但实际上很难操作，至今没有好的办法”。这种“两难”归根结底是“经济转型”的两难，笔者从2010年开始就屡次说过并强调，现在只是通过官方人员之口印证一层缩影罢了。在以上严峻的形势面前，A股从2400点时“想到3000”的豪情壮志，再到今天不情愿的撕掉2132这层遮羞布，看似很不可思议，其实市场的一切变化都在大资金思路“正常的转变”当中，这就是把实体经济体现得最淋漓尽致的“晴雨表”。

　　既然还要两难下去，那是不是中国股市就陷入无底洞，没救了？肯定会有人问“你上周的最大见底契机”又怎么解释？其实这也很好理解，倘若中国经济现在就处于最困难的阶段，那么未来探底回升是大概率事件，股市作为反映预期的场所理应作出先行反应；倘若中国经济现在还没到最黑暗来临时，这里随着客观利空的逐渐“散尽”，也会迎来一个相对的波动喘息期，不管是基本面还是技术面，做空都应该在此告一段落，市场迎来“较强的成底反弹格局”(类似3月30日到5月7日那样的月度或者半月行情)同样可期。未来不外乎就是这两种情况，市场再下跌也只不过是排解风险，为估值更具吸引力创造条件，笔者在第一个三连阳接开门黑时就已经进入全盘谨慎状态，那现在不等待转势契机更待何时？今天市场实际走势就很具有戏剧化，早盘虽然跌破2132点，但由于是开盘瞬时击穿，多头并没完全反应过来，所以依然是装作没事在2140点附近缩量震荡，熊皮走势很容易造成久盘必跌，那么下午真会继续下跌么？

　　并没有，原因就在于昨天所说“下降通道下轨”和“2132点不破不立”的双动力终于见效，在确定前低已然不保，钻石变暂时之后，多头猛醒开始反攻，并且这波反攻和午后才恢复交易的港股没有太多关系，带有浓烈的独立性质。只见两波锥形放量将市场带到差点补去昨天缺口的地步(深成指已经补缺)，B股也同步陡升翻红。这样的走势当然不能作为成底的信号，还需要持续性的确认，果然在量能依然不足的情况下主板指数未能越过5日均线，仅能收出上影阳而已。不过这种阴阳交错的走势再度符合之前“周一开门黑，随后慢慢弹”的规律，使得下跌斜率得到延缓，证明当前的走势的确非常类似于12月16日之后的“缓跌”，多头绝非完全失去抵抗，只不过要等待形成更强的合力而已。今天的突然反击虽然只是小周期背离的必然反应，却有望成为接下来更强周期“见底”(即笔者一直呼吁大家等待的这个“契机”)前的最佳铺垫，接下来我们应该等待的是类似1月9日那样长阳穿线走势出现，在这种走势不出现之前阴阳交错还只能是小打小闹，无法改变指数寻底的大格局。(图锐)

　　周三或能上攻

　　截止收盘，上证收于2146.59点，涨5.19点，涨幅0.24%，成交额为466.5亿。全天呈现略为减量震荡向上走势，收小阳。周三或能上攻！

　　盘面分析：今天午后大盘先震荡向上，并且带有拉升动作，而上攻至2158.95点后大盘又持续回落，但全天总体以震荡向上为主。版块上，玻璃、船舶制造、纺织、陶瓷等版块表现较好，电力、食品、环保等版块表现较差，两市盘中个股以上涨居多。

　　后市推测：

　　1，技术上，5日均线在下，10日均线在上，两线方向同时向下，开口趋势略为放大。大盘的阶段性方向仍然以调整为主。

　　2，量走势上，多头线方向向下，有所减速，空头线平行向前。量走势上，阶段性方向也以调整为主。

　　3，以当前行情规律看，大盘在昨天跳空下跌后，今天又减量上攻。阶段性反转迹象开始出现，而要使大盘进入阶段性上攻，而后还需要放量上攻，否则阶段性反转失败，大盘还要继续向下破位。

　　综合观点：大盘的阶段性方向向下，中期方向向差。以阶段性看，大盘已经开始有阶段性反转迹象，而后需要的是放量上攻，否则阶段性调整还将继续，并且可能继续向下破位。以中期看，大盘总体处于低位，从现在起的每一次阶段性底点都有可能成为中期底点，至于周三，大盘上攻的可能性略大，全天可能收小阳。操作上，以阶段性操作为主的投资者，继续持仓，周三若不放量上攻，则减仓；以中长线操作为主投资者，暂时与阶段性操作一致。(踏实)

　　沪市将在2131重新起步

　　【昨日检验】笔者7月23日博文《沪市又创新低》认为：“明日沪市将探底反弹。只要不破2132.63点，就会继续反弹。如果破了2132.63点不能够收回，须注意风险。”今天成功探底反弹。最低探到了2131.01点。

　　【今日分析】今日开盘为2132.32点，收盘为2141.40点，最低为2131.01点，跌破了前期低点2132.63点。上涨股票仅698支，下跌股票有224支，另外65支平盘。量能为466.50亿。涨幅居前的信托、石油开采、橡胶制造。下跌板块为三沙概念、海南、猪肉概念。涨停板有19支股票，无股票跌停。

　　【明日预测】明日沪市将确认2131.01点是否为底部最低点。只要不破2131.01点，就会继续反弹，一路走高。如果破了2131.01点不能够收回，须注意风险。(李浪高)

　　破位反弹短线大盘有望补缺

　　昨天欧洲市场大跌，特别是希腊股市大跌超过7%，是传言德国不援助希腊，还把欧元区瓦解说得有模有样。笔者这里再次强调，欧元区瓦解是不可能的，但不排除建立一个更核心的小团体。欧元未来的命运就两个：一是最终欧洲整合成功，欧元占领世界货币市场更大份额；二是最终欧盟妥协，欧央行部分权力让渡给美联储，欧元变成美元的影子，同时欧盟重归美国治下的北约接受管理。

　　另外，今天央行再次释放流动性，看现在情况，央行降准应该不会太久了，政策面整体仍然是趋于宽松的。

　　在欧美市场大跌的背景下，A股今天低开高走，最终两市收小阳线，虽然股指涨幅不大，但整体却是普涨，上涨家数远远大于下跌家数。股指虽然跌破2132点，创下三年多来的新低，但股指一方面量能大幅萎缩，另一方面又收小阳，这说明股指短线如果没有进一步的重大利空，做空动能基本枯竭。正常情况下，这种技术面股指要封闭周一的下行缺口，要进行一个小的技术性反弹，然后再选择是继续调整还是牛皮振荡。

　　对于当前市场，一方面暂时不要寄予太大期望，另一方面市场随时可能进行诱空后进行一个相应较大一点级别的反弹。这种状态下，市场整体仍然是弱势的，但局部个股的超跌反弹也会随时出现。对于机会个股，笔者一直强调，那就是经过充分调整后超跌的有概念预期的股票，看近期涨幅榜前列，基本上都是这种类型。而大势能否走好，关键取决于金融地产和资源股，特别是金融地产板块尤为重要。

　　操作上，总体保持谨慎，在局部超跌板块个股上可以小仓位操作，注意哪些之前曾经活跃过的超跌股，同时注意中小房地产股，之前指标房产股大多有过不错上涨，中小房产股多还未表现，特别是商业地产股值得关注。(占豪)

　　5日线以下是无效的反弹

　　到底这个阶段是否俱有一次强而有力的反击？应该如何判断？其实很简单的一个判断条件，也是《麦氏理论》常常应用的判断条件，即“当指数(或股价)没有越过5日均价线之前都属于跌势，随时会再创新低点”，只要这个形态是在10、20日均价线的下跌基础里头，那么就代表随时会再创新低点，任何的反弹都是无效、无用、失败的反弹。因此这个一刻的反弹应该要站在调节一方，不必多想。如果真有错，或是真有强势的反弹越过5日线或是更高的10日均价线，让它去，没关系。

　　只有用这个条件观察，然后放松来看，基本上都可以轻松的掌握趋势的判断，绝对不是看到今日拉高以后就认为反弹已经开始，还没有，应该说还早得很，还不是时候。在时机正确时做对的事，时机不正确一定要做逆势的事只会给自己找麻烦，因为方向选择错误，即使你现在看起来对了，很快就会被打回原形，又错了，这个才是最大的弊端，也是很多人会看错的地方，几乎很多人都是如此犯错，而且常常是如此犯错，一而再的错而不知道。《麦氏理论》做过的统计告诉我们，就应该这样看，不必管对与错，就管判断后执行就好。

　　当然不止这一个条件，还有一个很重要的条件，本栏设定的反转点，其实就是SAR，只是参数稍微调整一下，适应成交量的应用而已。在上周本栏谈到，反转点在2141点，势必会跌破，判断的应用条件在上周三当反转点低于10日均价线时会酝酿一次反弹，果然周四上涨，但越过平台压力要卖出，这一点当时已经讲过，同时告诉大家会再度跌回来，所以昨日跌破2141点等于完成前面的说明，本栏在昨日谈到重点在跌破后的反击动作，此时的跌破2141点与2132点会有本质上的调整变动，即这两个点跌破以后也预告整体盘势会再度陷入缩量的阶段，即另一个断层量或是低量的产生。

　　此时也会是另一个段落的下跌，要注意的是这个阶段的下跌模式与变化会让很多人惊叹，会看了傻眼，而且天天会目瞪口呆，尤其是多数人的分析会认为低位了，今日可以反弹啦！结果是下跌，会跌到你无法解释；当下跌时认为这样的破坏形成会再下压，但偏偏这个时候开始反弹，而且会诱使你追高。总是来来回回这样的变动与波动，搞到市场无法适从，难以抓摸，都会认为太难判断了。没办法，这个阶段就是这个特性，只要放松心情就看得懂。(亮话天窗)

　　地量信号暴露两大关键要素

　　市场跌破了2132点创出了年内的新低，而随后市场也有过两波反弹，但最终还是被拉回了，究竟是什么原因导致市场迟迟没有反弹呢？地量信号能够解释很多的问题，因为在5月份之前，沪市成交量还是日均1100亿元之上，5月份降低到了700亿元，随后6~7月份继续下降，如今只有不到500亿元了，这是非常可怕的信号。

　　从资金角度来看，地量本身意味着一种低迷，很多人说地量地价，对此玉名反复利用“股市钱规则”解读过，真正的走势是地量之后放量见地价，如果单纯地量那么只能是地价后还有更低的价。如今大资金观望情绪非常浓厚，特别会从债市和期货农产品的火爆来看，其对股市兴趣不高；资金面是如今市场最大的尴尬，场外资金不愿意进来，而场内存量资金几次折腾后，带来的反弹力度越来越小，这样导致了整个市场总是缺乏后援。我们来看做一组数据计算：

　　自5月份以来，市场市场呈现资金的净流出，尤其是6月流出高达2022亿元，7月份这样的走势继续加剧，而目前两市存量结算资金余额已经不足6500亿元，按照目前的速度，到7月底时很可能跌破6000亿元关口，这意味着什么？我们可以计算一下，如今沪深两市流通市值是16.5~17万亿元之间(因为该数值是动态变化的，故以区间显示)，那么按照流通市值的10%计算，至少需要1.65万元的存量资金才足以引发市场持续向上的反弹力量，而目前连这一数值的一半都不够；再算一下换手率，沪深两市日均成交量1200~1400亿元区间，日均换手率不足0.8%。这才是市场总是无法出现真正止跌，以及持续反弹的关键，资金严重不足。

　　此外还有一点是来源于技术上的，股民可能会提到超跌反弹，的确超跌后应该会有反弹，而问题是空头主力过于老辣了，如果早早跌破2132点，多头反击力度会很大；但股民可以想想，这五周来，每周都有单日逆转，但多头最后得利了吗？空头利用黑周一直接将抄底资金套住，然后慢慢地磨出新低，这使得2132点磨的时间太久了，将多头锐气消耗了，特别是5周内反复出现的诱多、诱多，使得多头不敢动。此外，股期持仓继续高位运行，空头对趋势把握牢固，阴跌模式使得多头反弹力量都消耗在单日逆转和回补缺口上，反而无力将行情带出下跌通道。股民应该注意到了市场近期的缺口非常多，6月4日2365-2348向下缺口、6月21日2291-2288向下缺口、6月25日2253.79-2253.51向下缺口，这三个缺口并没有回补，而7.5日和7.23日缺口都是被回补或者部分回补，而缺口回补了并不能将其影响消除，因为这些缺口代表着多空力量的不平衡，虽然多头能够费力将缺口回补，但期间消耗力量过大，导致随后没有力量再度反弹，反而形成了随后的新低。

　　我们看到了，如今盘面上只有两类资金最活跃，一个就是抄底被套资金，其还能动弹，所以不断地折腾来寻求场外资金入场将其解套，所以超跌低价股成为了热点，股民可以看下涨幅榜前列个股大多是10元以下品种，甚至很多是5元以下品种。再有就是游资，其利用的是概念炒作，无论是三沙概念，南京地产概念，农业、传媒、金改概念等等皆是如此。所以玉名认为对股民来说，如果后期指数能够有波急跌带出量能，那么是短线买入ETF等指数品种的好机会，很容易激发市场超跌反弹；而如果还是现在这样缩量磨新低，那么很难有好的表现，只能按照前面提到的两类资金特点，博一些短线而已。(玉名)

　　上影线倒锤头隐含三大信号

　　今日大盘通过低开击破“钻石底”2132点底部，随后午盘有一波急速拉升，但尾盘受到技术盘的打压再次冲高回落，形成上影线式倒锤头！今日股指创出新低的动力来自：欧美股市的大幅下挫及油价的大幅下跌；此外，新三板扩容的消息也给市场带来负面刺激。

　　那么，创出新低后的大盘将会如何运行，上影线倒锤头透露出什么信号呢？笔者认为；

　　反抽信号。创出新低无疑给市场信心带来打击，而创出新低也引发技术抄底盘的介入，因此，上影线倒锤头是一个技术性反抽信号；

　　抵抗信号。创出新低是空头的梦想，但在政策面密集利好的大背景之下，新低意味着管理层将会进一步出台利好刺激来稳定市场，同时空头在创出新低后暂时性失去了“方向”，毕竟在历史性低估值区域，继续做空也面临着政策性风险，被多头强力打劫的风险，因此，在此区域，空头会有所顾忌。此外也表明多头开始出现抵抗性动作！

　　蓄势信号。毕竟创出新低对于整个市场的信心是个打击，而且也意味着政策底被击破，将会产生非常大的负面效应，在此区域也势必会倒逼管理层出台稳定市场的政策、措施，即使从技术侧面来看，报复性反弹也处于一触即发之中！因此，笔者认为今日的倒锤头可能视为一个重要的蓄势信号，一旦政策面、消息面有利好出现，那么火爆的结构性炒作将会如火如荼地展开！(盘古开天)