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海陆重工:新型煤化工建设引领公司大步向前发展002255
《中标通知书》,确定公司为"神华宁煤400万吨/年煤炭间接液化项目超限设备C包采购项目(招标编号:CSIE12020178)的中标单位,公司预估合同总金额约3.2亿元,其中综合制造费总价约1.9亿元。
点评如下:此次中标在预期之中,进一步验证了公司在超特大型压力容器领域的竞争实力。公司在神华宁煤一期项目中中标约5个亿,并成为神华宁煤的金牌服务商,奠定了公司在后续项目招标的优势地位,此次中标也在市场预期之中。神华宁煤二期项目总投资约550亿元,其中设备投资200-300亿元,压力容器按30%的占比,预计投资额在60-90亿元左右,此次三个包的总金额在15-16个亿左右,预计后续还有较大规模的招标。
此次中标的C包虽是3个超限设备包中金额最小的,但综合制造费相差不大,C包毛利率最高,预计在20%以上。特大型压力容器都在工程现场生产,招标方需要考虑生产进度与工程建设进度的匹配,由于公司此次中标金额小,生产周期较短,后续招标中公司将在排产周期上占据一定优势。
我们预计公司2012-2014年EPS分为为0.66、0.80和1.02元,目前股价对应PE分别为21.6X、17.7X和14.0X,维持"增持"评级。
风险提示:宏观环境不好导致项目延期或订单取消风险、价格下跌风险、余热锅炉订单低于预期风险。(华泰证券)
加加食品:淡酱油发力中期超预期增长002650
盈利预测与投资建议:
公司属于行业内极具创新战略、产品、营销等能力的优秀者和成功者,并以提倡新生活方式为荣。基于对公司多方面的理解和认同,暂时维持6月29日调研快报《面条鲜爆发增长逆势扩张预期多》的如下预测与投资评级:预计12-14年净利润增速为32%、35%和54%,EPS(全面摊薄)为1.08元、1.46元和2.25元,对应PE约21倍、16倍和11倍,结合当前市场整体估值水平,给予公司12年30倍PE,目标价33元,与当前目标价相比还有44%左右提升空间,继续强烈推荐。
风险提示:假如公司主打产品酱油和茶油出现食品安全方面的事故,或者关联方有类似事件发生,营销与市场拓展未能跟上产能扩张步伐等,会较大程度影响公司的品牌形象与收益。(东兴证券)