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上周(7月2日至6日),A股市场震荡下行,延续弱势探底走势。而受降息提振,A股于上周五展开反弹,但力度较弱,本周一A股再度大跌,上证综指跌幅达2.37%。新华基金(微博)认为,经济持续下滑、CPI回落速度超预期引发市场对通缩的担忧是导致市场不顾连续降息刺激,持续下跌的根本原因。不过,经济加速探底后,降低准备金和降息的累计作用会在三季度逐步显现,投资者不必对市场过于悲观。
行业方面,上周,多数行业上涨,其中食品饮料、房地产、生物医药、保险等行业涨幅居前,而汽车、银行等领跌。受降息提振,地产、保险、电力等行业表现突出,银行股受累明显,拖累股指震荡下行。
上周,中国人民银行决定,自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率下调0.25个百分点,一年期贷款基准利率下调0.31个百分点。这已经是在不到一个月的时间里,央行第二次降息。新华基金认为,二次降息在市场预期内,但时间比市场预期要早,尽管目前市场对降息反应不大,但降低准备金和降息的累计作用会在三季度逐步显现。另外,临近中报出炉,市场格外关注中报业绩,预计个股业绩分化较大,市场对中报业绩整体的超低预期会负面影响降息直接受益的行业。我们继续看好保险,以及其他早周期行业如汽车、家电等。