大洋电机(002249) ：传统业务企稳回升电动 汽车 优势明显

　　盈利预测与投资建议

　　总体来看，公司作为国内电机龙头企业之一，依托自身优势积极推进公司在节能与新能源汽车方面的发展。通过“北汽大洋”合作模式，以及上游产业链拓展，公司有望具备技术+渠道+成本的三重优势，在新能源汽车行业大发展启动初期，依托上述三重优势，公司有望迅速开拓电机、电控市场，具备业绩爆发力。年初受高价库存影响，公司业绩下滑较多，待高价库存消化完毕，公司发展将重回正常轨道。我们预计公司2012年-2014年EPS分别为0.37元、0.51元、0.67元，对应PE 27.24倍、19.71倍、15.17倍，考虑到公司随着高价库存消化完毕，公司下半年业绩回归正常将是大概率事件，而且公司在新能源汽车方面均具备较高的爆发潜力，首次给予推荐评级，建议投资者积极关注国内新能源汽车市场启动，BSG产品推广加快，公司传统产品下游客户开拓等有望对公司业务产生积极影响的因素。

　　投资风险

　　1、原材料价格大幅波动；2、海外市场拓展进度低于预期；3、国内新能源汽车市场启动缓慢。(东兴证券)