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凯利泰(300326)公告显示,公司确定本次发行价格为29.09元/股,对应的市盈率为34.40倍。该股网上、网下申购日期为6月5日。
公司此次拟发行数量为1300万股。其中,初始网下发行量占本次最终发行数量的50%,即650万股;网上发行数量为本次最终发行数量减去网下最终发行数量。
公司目前主要从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售。
申购建议
东海证券:建议公司讯价区间为26.7-29.9元
公司是国内椎体成形微创手术器械的龙头企业:1、公司是国内最早具备完整椎体扩张球囊导管生产技术与能力的公司,打破了进口产品的垄断局面,是国内最大的椎体成形微创手术器械生产商,市场份额约占一半。2、公司已与100多家经销商合作,产品覆盖500多家二级以上医院,几乎覆盖了全国所有省份,市场地位显著。3、公司在骨科脊柱类微创产品系列上新产品储备丰富,如棘突撑开器及腰椎间盘电动旋切器等。4、公司产品已经出口到德国、阿根廷、巴西等国,先发优势明显,目前正在日本及美国进行产品注册,未来产品出口的市场空间非常广阔。
公司盈利预测:我们预测公司2012-2014年的EPS分别为1.07元、1.47元和2.07元。综合考虑公司基本面及可比公司估值,建议讯价区间为26.7-29.9元,对应公司2011及2012年EPS的PE分别为25-28倍和18-20倍。
东方证券:公司合理价格区间为27.40 - 29.70元
公司是国内领先的椎体成形微创介入企业。公司目前主要从事椎体成形微创介入手术系统的研发、生产和销售,产品主要用于因骨质疏松导致的椎体压缩性骨折的临床微创手术治疗,具体包括经皮椎体成形(PVP)手术系统和经皮球囊扩张椎体后凸成形(PKP)手术系统。
子行业处于起步阶段前景广阔。公司目前细分业务属于骨科医疗器械行业中脊柱类微创产品中的椎体成形微创介入手术医疗器械行业,该子行业目前仍处于起步阶段。2009年我国骨科创伤、脊柱和关节产品的市场规模为49.6亿元,其中脊柱类产品的市场规模达到了14.9亿元,连续四年的复合增长率为24.1%。未来随着对椎体成形微创介入手术认知程度的提高,我国居民家庭收入水平的支付能力的上升以及社保体系的日益完善,椎体成形微创介入手术量将有较大的增长潜力。
根据我们的盈利预测,预计公司2012-2014年实现摊薄后每股收益为1.19元、1.67元、2.28元,以2012年的预测市盈率23-25倍计,对应合理价格区间为27.40 - 29.70元。