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四种看空逻辑纸老虎
我们来梳理下近期政策风向的转变:近一个月的时间,可以从多个看似孤立的事件中嗅到保增长的趋势。
5月18日央行下调存款准备金率,23日温家宝在国务院常务会议中强调要把稳定经济增长放在更加重要的位置,24日中央财政加大节能环保投资,25日三大钢铁项目审核通过。
在国泰君安陈思翀的分析框架下,在最常用的四种宏观预期方面,对股市看空的预期主要来自:货币和财政政策紧缩,经济变差,流动性不足,利润很差。
而从前文中已经可以看出,政策已经开始偏向保增长,流动性同样在政策的转向中不会进一步紧缩,而上市公司的利润,已经在一季度中反映了很差的一面,中报更似谷底弹起。
目前的市场没有做多的动能,却也不存在看空绝对理由。
从上半年的行情来看,房地产板块增长来自于不会更紧缩的政策预期,券商板块则来自行业创新改革的预期。上半年涨幅排名最低来自信息服务、农林牧渔、医药生物。而个中股票分化巨大,本期主题强调的周期性蓝筹类则一直处于反弹的中间水平。基于对政策保增长的预期,投资总是先行,“在需求端,投资仍是短期缓解经济下滑的有效手段”,广发证券(000776)林鲁东表示。
而一直处于低估的周期性绩优蓝筹股无疑是多空混战时的优先选择。