|
||||
申购简称:中国汽研
申购价格:8.20元/股
申购上限:9.6万股
市盈率:28.30倍
申购代码:732965
申购数量:1000股整数倍
网上发行:9600万股
发行总数:19200万股
申购建议
光大证券:公司合理估值为6.70-7.30元
汽车研发与技术咨询:伴随汽车工业发展而来的高端服务业。汽车研发与技术咨询是伴随汽车工业发展而来的高端服务业,目前国内外的相关企业主要分为整车设计、动力总成设计和核心零部件设计三类。我们认为人才周期不匹配等原因使得研发外包成为一种趋势,国内市场容量至少在30亿元以上,公司在这一市场将主要依托其在汽车测试与评价平台和燃气系统等传统优势研究方向。
合理估值为6.70~7.30元,建议6.0~6.6元申购。我们按照技术服务业务参照可比上市公司估值,其余业务按照10倍PE估值,认为公司的合理估值为6.70~7.30元,对应2012年17.6~19.2倍动态市盈率,建议6.0~6.6元申购。
国泰君安证券:公司首日价格区间为7.55~9.32元
可靠增长点:测试评价和轨交零部件业务是公司未来数年可靠的业绩增长点。公司是我国获得全面认证的6家测试机构之一,可受益于整车厂对研发投入的重视和日趋严格的检测标准,天津基地进出口检测业务增量可期。公司是对应的单轨关键零部件独家供应商,尽管单轨普及空间有限,但现有合同2~3年内集中释放足以带来可靠业绩。
预测公司2012-2014年的EPS分别为0.37、0.45、0.52元,给予17~21倍的估值,对应询价区间为6.29~7.77元,首日涨幅可达20%,对应的首日价格区间为7.55~9.32元。