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申购简称:宏大爆破
申购价格:14.46元/股
申购上限:2.7万股
市盈率:26.80倍
申购代码:002683
申购数量:500股整数倍
网上发行:2716万股
发行总数:5476万股
申购建议
国泰君安证券:公司合理股价14.00-14.70元
露天矿山业主越来越倾向于集中从事其具备比较优势的矿山资源储备和开发领域,大中型露天矿山采剥环节整体外包成为行业发展趋势。从国外看,矿山民爆一体化是露天矿山采剥服务商的主流模式;从国内,看内民爆器材行业呈现“小、散、低”、“大行业、小公司”的局面,不利于行业健康发展,鼓励整合已成为国家政策导向。
我国露天开采的矿产资源主要为煤炭、铁矿石、建筑石料、石灰石及有色金属等;其中煤炭产量约7%通过露天开采,铁矿石产量约70%通过露天开采,石灰石基本为露天开采。由此推算,仅煤炭、铁矿石、石灰石三个领域,2011年采剥市场保守估计在1500亿元以上。
预测公司2012~2014年摊薄后的EPS分别为0.70、0.84、0.99元,近期民爆行业主要可比上市2012年动态市盈率约17~21倍。公司上市后可给予2012年20~21倍PE,合理股价14.00~14.70,建议申购价12.60~13.23元。
海通证券(600837):公司公司合理价值区间为14.00-15.40元
公司的看点及优势:(1)技术优势。公司拥有多项处于业内领先地位的核心技术,以其雄厚的技术研发能力和专业的技术人才队伍,成功完成多项技术难度极高、业内影响极大的项目,奠定了公司“技术创新领跑者”的行业地位;(2)行业资质优势。公司目前拥有国家住建部核发的矿山工程施工总承包一级、爆破与拆除工程专业承包一级、土石方工程专业承包一级资质证书等,是行业内资质最为健全,资质等级最高的企业之一;(3)品牌优势。多年以来,公司通过持续为客户提供安全高效、经济环保的采剥服务,获得了露天矿山业主的高度认可,树立了“宏大爆破、爆破专家”的行业口碑。目前公司已与中国神华(601088)、神宁集团、大宝山矿业、舞钢中加等多家大中型露天矿山业主建立了长期战略合作关系。
我们预计宏大爆破2012~2014年EPS分别为0.70、0.93、1.17元,根据行业可比上市公司估值分析并考虑公司在爆破服务行业的竞争优势,我们认为公司合理价值区间为14.00~15.40元,对应2012年20~22倍PE。在合理价值区间的基础上给予10%的折价,我们的建议询价区间为12.60~13.86元。