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公司确定首次公开发行的发行价格为23.00元/股,对应的市盈率为21.10倍。
公司此次拟发行不超过1110万股,发行后总股本不超过4440万股。其中网下发行占本次最终发行数量的19.82%,即220万股;网上发行数量为本次发行最终发行数量减去网下最终发行数量。网上、网下申购日期为5月14日。
公司目前主要从事海岛型超细纤维革、合成革、鞋材、服装面料及辅料(不含棉纺)、沙发革、汽车内饰及座套、球革、手套面料、高档擦拭布等系列产品的研发、生产和销售。
申购建议
国泰君安:合理价格区间为24.65-27.55元
公司未来看点:短期看点:公司产品在市场上供不应求,生产线早已过度负荷,随着募投的“300万平米生态超纤高仿真面料项目”的投产,一方面可以缓解公司产能瓶颈,扩大规模,另一方面可以实现产品结构的优化升级,进入中高端领域,拓宽产品序列,进一步增强竞争力。长期看点:受限于成本以及消费习惯的影响,目前超细纤维革在人工革产品中的比例通常在3%左右,未来随着替代&;消费升级的双重推动,这一比例有望大幅提升。
预测公司2012-2014年摊薄后EPS分别为1.45、1.84、2.25元。可比的公司2012-2013年市盈率为16.60-20.65倍,结合行业情况及公司所处地位,公司上市后可以给予17-19倍PE,合理价格区间为24.65-27.55元。
安信证券:上市首日定价区间22.5-28.9元
国内领先的PU合成革制造企业。公司作为海岛型超细纤维革的生产企业,是国内超细纤维PU合成革行业的龙头企业之一,处于国内行业的第一梯队。持续的研发投入促使公司获得多项国内领先水平的技术成果,多次获得国家、省、部各级奖励。公司“PA6/PE共混海岛法超细纤维及人造麂皮的系列化产品开发和产业化”科研成果获得国务院颁发的国家科学技术进步二等奖。
参考近期上市新股的首日表现,我们预计公司上市首日波动区间在10%左右,对应定价区间为22.5-28.9元。