|
||||
公司确定首次公开发行的发行价格为9.60元/股,对应的市盈率为25.95倍。
公司此次拟发行5000万股,占发行后总股本的25%。其中,网上、网下发行各占本次发行数量的50%,即网上、网下各发行2500万股。网上、网下申购日期为5月14日。
公司主营业务为集成灶产品的研发、生产和销售。
申购建议
国信证券:合理价值区间为8.70-9.95元
集成灶在厨电行业的市场份额将进一步提升集成灶目前年销量相当于传统吸油烟机年销量2%左右。我们认为美观、简洁已成为消费者尤其是年轻群体选择厨电的重要标准之一,按此消费趋势,集成灶产品以其结构紧凑美观、减少厨房气味的优点,会得到消费者对该产品的认同程度上升,产销量将有进一步加快提升表现。
公司合理估值在8.70-9.95元/股,对应2011年PE值21.8-24.9倍,对应2012年PE值17.1-19.5倍。
银河证券:询价区间7.51-9.01元
公司的竞争优势包括:(1)技术领先,拥有多项发明专利;(2)构建多元化渠道,拓展产业空间;(3)完备的质量控制体系。公司上市后,相当无无形的广告,是对公司产品和品牌知名度最有力的推广。募集资金强化先发优势,拓展营销渠道,获取更多的市场份额。
公司未来增长看点包括:(1)目前集成灶产品占吸油烟机市场份额不足2%,未来还有较大提升空间,预计未来5年,集成灶占油烟机市场总量的5%左右,集成灶行业年复合增长30%左右;(2)公司前期产能不足,部分限制规模扩张,未来产能扩充后,市占率还有进一步提升空间。(3)2011年度工程渠道销售收入占主营业务收入不足1%,随着精装修房趋势化,工程渠道是公司重点发展领域。(4)公司计划进军商用厨房集成灶领域,进一步开拓市场空间。
建议询价区间7.51-9.01元。我们认为,集成灶行业占吸油烟机市场份额仍很小,未来有较大提升空间。公司上市后,有利于公司进一步发挥竞争优势,提高消费者对集成灶的认知,提升公司品牌知名度。同时,净资本大幅增加,有利于公司进一步扩充营销渠道,强化先发优势,争取更多的份额。按照发行后2亿股本计算,预计公司2012/2013年EPS分别为0.50元和0.61元,建议询价区间7.51-9.01元。