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核心提示:4月30日,沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布,降低A股交易的相关收费标准,种种迹象表明,我们前期一直强调的郭树清领导下的股市新政正在加速推进,通过蛛网博弈推演平台,我们认为,这些措施将会吸引更多机构投资者进场,股市将迎来慢牛格局。
一、郭树清推出新政组合拳
4月20日,中国证监会批准深交所发布《创业板上市规则》,定于5月1日起施行。一周之后的4月27日,证监会宣布,国内四家期货交易所将降低所有期货交易品种的手续费标准,各品种降费比例从12.5%到50%不等,期货交易所手续费水平整体下降30%左右,调整后的手续费标准将从6月1日起执行。4月28日,证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》。从《指导意见》内容看,政策意在控制新股发行定价过高,抑制市场中的"炒新"风气,同时强化对上市环节各方——从上市公司到保荐人、承销商等的责任,以打击新股发行中的各种违规行为。继创业板退市制度之后,主板退市制度改革开始也迅速提上台面。4月29日,深交所发布《关于改进和完善主板、中小企业板上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。同时,上证所也发布了《退市制度征求意见稿》。深交所新退市方案中新增和变更了7项退市条件,上交所上市公司新增了8条退市条件,在净资产、营业收入、审计意见、股票成交量和股票成交价格等方面都提出了明确的退市条件等。4月30日,沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布,降低A股交易的相关收费标准,总体降幅为25%.调整后,沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取;结算公司上海分公司的A股交易过户费将按照成交面额的0.375‰双向收取。除了降低交易成本之外,证监会有关负责人还强调,证券交易收费要取之于市场、用之于市场。
二、机构投资者进场催生慢牛行情
郭树清这些措施均是为了清除金融市场乱象,还市场一个"清白".其最终目的就是为了吸引更多机构投资者参与二级市场交易。我们在之前的文章中就指出有三类资本值的我们关注,一是社保和保险资金加大入市比例,二是人民币国际化推动的外资入市比例加大;三则要注意的是产业资本更活跃。
在以上三类资本中,对市场影响最大的当属产业资本无疑,而从目前的一些现实数据来看,产业资本金融化的趋势明显,也证明其在以后市场中必然是不甘寂寞。根据数据统计显示,产业资本减持个股越减越涨的情况并不在少数,而产业资本往往也会波段性的操作相应股票,其高位减持、低位加仓的动作也相对较为明显。因此从整体上来看,产业资本更活跃,但其分化也较为明显,部分产业资本持续做长庄,而另外部分则似乎在积极进行波段运作。随着小非筹码的全部解禁和大部分不稳定筹码抛售完毕,大非筹码开始趋于稳定。接下来产业资本的行为更加复杂化,由于资金等单方面因素导致其形成趋势性减增持的可能性正在减少。但同时,由于其把握大量筹码和最丰富的信息支撑,产业资本的地位正在确立,并金融化的特征更为明显,其行为的演化对市场有决定性影响。
由于社保保险和境外资本的投资理念更有效,机制更灵活,因此其相比基金而言行为更理性,并更有前瞻性。从这个角度来看,市场的短期和阶段性运行将更有效率,波动幅度也可能相应平缓。证监会积极倡导投资蓝筹股,其目的之一就是为了塑造一个良好的投资环境,吸引社保和境外资本投资中国A股市场。
综合来看,随着郭树清股市新政的全面推进,新的机构投资者进场步伐将会加快,A股市场迎来慢牛格局。根据行为分析,我们看好保险板块,交强险市场正式向外资保险公司开放,温州松绑险企投资,投资管制放松,有利于保险企业拓展业务,增加利润。