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瑞银发表研究报告表示,就发改委昨公布在3月20日调高汽柴油最高零售限价每吨各600元人民币(约合柴油0.51元/升,汽油0.44元/升。),超过市场原每吨400至500元人民币的上调预期,调整后的汽、柴油供应价格各为每吨9180元和8330元。
瑞银认为,炼油3月有望扭亏趋势改善3月16日为止,三地原油价格22个工作日移动均价,从2月8号的每桶112.05美元,上涨至124.07美元。发改委调价相当于上调约每桶13美元,足以覆盖三地价差的扩大,甚至略有超调。
该行预计,这可能导致中石化(0386)的炼油在3月盈利,4月基本打平;中石油(0857)的炼油亏损也会有所减少,虽然5月可能要面对均价每桶120美元以上的原油,但总体二季度环比较一季度有所改善。
瑞银称,此次调价到位,并没有受制于100以上的调价减半的政策,缩小了炼油亏损,可能是为新机制的出台探路。该行认为成品油价格的上调,将有利于中石化等炼油企业;考虑到市场风格,预计纯炼化企业的弹性将大于一体化的石化公司。