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⊙整体策略及产品推荐
年初以来,在周期股修复行情带动下,A股市场强势反弹,接近15%的涨幅已经基本反映了对经济改善和政策微调的预期,短期内大盘进一步上升空间相对有限。在此背景下,建议普通投资者暂时回避股票分级基金中的高风险收益端产品,但对于风险承受能力较高且对市场有较好把握的投资者,可适当关注溢价率仍有上升空间且已完成建仓的杠杆股基。相对于杠杆基金而言,传统封基当前相对较高的折价水平更具投资优势,且在年初以来市场反弹行情中累积了一定的安全垫,在当前股市和债市均以震荡为主的市场环境中可侧重关注。同时,从市场风格角度可优选兼具防御性和进攻性的低估值蓝筹品种,重点关注对于金融、地产、汽车、水泥、工程机械行业持有较多的基金。
⊙从折价和业绩出发,关注优势品种——封闭式基金投资建议
最近两周传统封基二级市场价格的大幅上涨使得折价率有所回归,但其中部分产品仍具备相对折价优势,可结合年初以来基金阶段净值表现、当前到期年化收益水平、管理人投资管理能力等因素适当关注,如等开元、景宏、兴和、同益、普丰、裕隆等产品。
债券市场方面,短期收益率可能仍旧保持小幅波动格局。基金选择上,综合考虑折价水平、剩余期限、到期年化收益、管理人股债投资管理能力等方面因素,银华信用、国投双债A、交银添利、易基岁丰、鹏华丰润、工银四季等基金可重点关注。
⊙侧重低估值蓝筹风格品种——LOF及ETF基金投资建议
在短期内大盘进一步上升空间有限的背景下,低估值蓝筹品种兼具防御性和进攻性,从市场风格角度来看可侧重布局,对于金融、地产、汽车、水泥、工程机械行业持有较多的基金可重点关注。此外,在管理层着重引导和强调上市公司分红的背景下,现金分红也将成为年报披露的看点,投资者可阶段关注相关受益基金。具体品种可重点关注国泰小盘、博时主题、富国天惠、鹏华价值、国投金融、兴全趋势等。
⊙谨慎参与高风险收益端产品——分级基金投资建议
考虑到政策呵护和流动性改善将继续对市场形成支撑,市场仍有阶段反弹机会,但在经济复苏得以确认之前上升空间有限,建议普通投资者暂时回避,但对于风险承受能力较高且对市场有较好把握的投资者,可适当关注溢价率仍有上升空间且已完成建仓的基金。