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迪安诊断(300244) :业务拓展情况良好买入评级
迪安诊断(39.90,-1.06,-2.59%,估值,测评)主为独立的第三方医学诊断服务平台,为各级医疗卫生机构,提供医学诊断外包服务和国内外知名体外诊断产品,同时也一直致力于先进的医学诊断技术的临床应用及技术创新。公司目前是国内经营规模最大、诊断项目开展最齐全的独立医学实验室之一。2009年全国范围内医学诊断服务外包业务的市场占有率约为16%,市场份额位居前,长三角地区市场占有率为35%以上,市场份额位居第一。今日投资《在线分析师》显示:公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.87元、1.22元、1.49元,对应动态市盈率为47倍、34倍、27倍;当前共有9位分析师跟踪,其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为1人、8人,综合评级系数1.89。
公司2011年实现营业总收入4.82亿元,同比增长40.48%;实现归属于上市公司股东的净利润4251万元,同比增长31.16%,每股EPS 0.832元,符合预期。 国金证券(600109) 表示,2011年,公司诊断外包业务保持快速增长,杭州实验室、南京实验室保持较快增长;北京、上海实验室增速超过60%。诊断产品方面,公司通过集中采购服务,检验管理咨询服务等业务模式创新,实现了同步快速增长。
群益证券表示,浙江地区实验室作为成熟运作阶段,未来将保持25-30%的增速。同时迪安南京、上海、北京检验子公司先后于2007,2008年成立,经过了3年左右的市场培育期,目前进入高速成长期。以上三家子公司未来几年将是业绩爆发期,是公司整体业绩高速成长的有力保障。
另外,济南、沈阳迪安分别成立于2009,2010年底,目前还处于市场培育期;2012年已确定进入的为佛山实验室,进入收购阶段的武汉实验室,预计哈尔滨实验室也将于年内设立。公司采取稳健的扩张策略,每年的新建或收购的数量保持在2-3家,使公司保持长久的发展。
此外,就行业方面来说,独立医学实验室优化医疗资源配置,未来医疗机构更多选择诊断检验外包是发展趋势。目前国内独立医学实验室份额占比在1%左右,收入约10亿元,处于发展起步阶段。参考美国35%的独立医学实验室份额占比,未来行业发展空间至少有10倍的增长,公司作为行业领先企业,借力先发优势和资金品牌,享行业发展红利。
群益证券预计2012/2013年公司实现每股收益分别为1.16元、1.63元,维持”买入”评级,目标价57.00元。
风险因素:竞争加剧、市场开拓不利、人才瓶颈、政策风险。
(今日投资)