东华软件(002065) ：保持稳健快速增长给予买入评级

　　东华软件(19.99，0.16，0.81%，估值，测评)主要从事行业应用软件开发、计算机信息系统集成及相关服务业务。公司是中国系统集成行业的龙头厂商之一，具有信息产业部计算机信息系统集成一级资质，是国家规划布局内的重点软件企业，是国内最早通过软件能力成熟度集成(CMMI)5级认证的软件企业之一，公司目前拥有近200项自主知识产权的软件产品，主要产品和应用技术处于国内领先地位。今日投资《在线分析师》显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为0.82元、1.10元、1.45元，对应动态市盈率分别为24倍、18倍、14倍；当前共有13位分析师跟踪，7位给予“强力买入”评级，6位给予“买入”评级，综合评级系数1.46。

　　公司自2006年上市以来，业绩保持了快速稳健增长。收入和净利润复合增长率分别为32.4%和40.4%。

　　安信证券认为，公司稳健快速增长源于七大内外因素：中国信息化仍处于建设期，与发达国家的巨大差距使行业需求仍保持旺盛；多领域布局带来业绩增长的稳定；全国性布局增加业绩的延展性；构筑全业务综合集成服务体系；战略合作伙伴网络不断拓展；持续而有选择的外延式并购；卓越的成本控制和管理能力。

　　系统集成好比面向最终企业、政府等机构用户的零售店，跨地域扩张好比连锁经营，自主软件产品开发好比零售商销售自有品牌商品，新技术的出现好比零售店中销售商品种类的增加，咨询及运营维护服务好比零售店的售前售后服务，尽管随着技术发展，零售店中卖的东西会有不同，但零售店却依然存在，优秀的系统集成商必然能够像零售商一样实现规模的持续扩张。安信证券认为，全球包括系统集成在内的信息技术服务企业平均规模远大于软件企业，表明系统集成领域更易产生大公司。

　　安信证券表示，公司低调中云计算、物联网、大数据等新兴业务稳步推进。云计算、物联网、大数据等为代表的新一代信息技术快速发展使系统集成行业进入新一轮快速发展阶段。在云计算方面，公司已经开始为中小银行和县级医院提供saas服务；在物联网领域，公司推出统一的网络化食品安全监管可追溯信息服务公共平台解决方案。在大数据方面，公司数据仓库和BI解决方案先后中标多个项目，被越来越多的客户认可，已成为国内数据仓库和BI方面领先的解决方案提供商。

　　方正证券(601901) 表示，预计公司2011-2013的每股收益为0.82、1.11和1.55元，由于公司具有长期确定的成长，给予其买入的投资评级。

　　风险因素：宏观经济出现大幅度下滑，人工成本大幅度上升。