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瑞银发表研究报告表示,下调对雅居乐(03383)评级由“买入”降至“中性”,但将目标价由8.12元调高至9.2元此基于预测今年市盈率5.5倍。
瑞银表示,雅居乐去年合约销售达到315亿元人民币,低于集团目标15%,但却高出该行原预期5%,该行相信雅居乐去年销售较该行预期略好,主要是其海南项目于12月份起有更高的贡献,将雅居乐2012年盈利预测调高2%,以反映销售更佳。
瑞银预料,雅居乐纯利率将由2011年上半年的高位的17%,下跌至2012至2013年平均的约14%,因毛利率较高的海南项目贡献减少,海南项目对雅居乐收入贡献,将由2011年上半年的49%降至20%至30%。
瑞银料,雅居乐于2011年及2012年的每股盈利预测各为1.02及1.19元人民币。