万润科技申购指南

　　股票代码： 002654

　　股票名称：万润科技

　　申购代码：002654

　　上市地点：深圳证券交易所

　　申购价格(元／股)：12

　　发行市盈率： 30

　　网上发行股数(万股)：1760

　　网下配售股数(万股)：440

　　每户申购数量上限(万股)：1.7

　　总发行股数(万股)：2200

　　主营业务：公司是集研发、设计、生产和销售为一体的中高端LED光源器件封装和LED照明产品提供商。

　　保荐人：国信证券股份有限公司

　　券商估值

　　东方证券：万润科技合理估值区间16.80-21.00元

　　我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.59元、0.84元、1.17元。结合公司的成长性和所属行业的平均水平，给予公司2012年20-25倍PE，对应合理估值区间在16.80 - 21.00元之间。

　　国泰君安：万润科技合理询价区间13.2-15.84元

　　预期公司发行后11-13年销售收入分别为3.61亿、5.35亿、7.52亿；归属于母公司所有者的净利润分别为0.56亿、0.81亿、1.12亿；对应摊薄后EPS分别为0.60元、0.86元、1.17元。目前行业可比公司11年平均PE为24倍。我们建议的合理的询价区间为13.2-15.84元，对应2011年的PE为22-26.4倍。上市目标价14.52-17.42元，对应2011年PE为24.2-29.0倍。