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建筑工程行业:机构持股超配比创新高增持
摘要:
回顾2011年,建筑业板块指数全年的跌幅达到32.56%,对应上证指数21.68%的跌幅,建筑板块整体跑输大盘指数。虽然2011年建筑整体表现不佳,但我们可以从建筑业板块机构投资前十大持股回顾中探寻市场对建筑业的投资定位,从而明确建筑业投资棋局,在行情回暖过程中踏准节奏。
建筑业板块在11年3、4季度基金十大持股比重下降,但相对标准的超配比值在2011年基金4季报达到历史新高:(1)2011年基金报告中,建筑业持股占股票投资市值比重1-4季度分别为2.58%、2.67%、2.56%、2.51%;(2)与行业配置标准的比较中,2011年基金报告中建筑业持股超配市值比1-4季度分别为0.43%、0.55%、0.61%、0.66%。(3)建筑业板块从2003年以来的持续低配,07年开始逐步上涨,在2008年底出现超配反转,原因为中国建筑(601668)等为代表的大盘上市。建筑板块已转换成为超配的主要代表之一,主要原因为:1、装饰园林等高成长中小盘公司上市;2、国内推出4万亿投资带动基建类板块投资热潮;3、大型建筑股上市提升配置需求。
2011年基金4季报统计,基金对建筑业十大重仓持股标的达到28只股票。(1)建筑股主要投资代表为金螳螂(002081)
(17只基金)、中国建筑(19只)、中国水电(601669)
(28只)、中国化学(601117)
(10只)、东方园林(002310)
(10只)等,持股以中小盘成长与政策扶持板块较多。(2)基金前十大持仓的建筑股基金持股比涨跌不一;基金前十大的基金持股比例增长:中国水电( IPO )、广田股份(002482)
、成都路桥(002628)
、金螳螂、中工国际(002051)
;基金前十大的持股比例降低:北新路桥(002307)
、中国化学、瑞和股份(002620)
、江河幕墙(601886) 。(3)建筑股进入基金前十大的持股比例趋势体现出2特点,1、业绩增幅较好者进前十大基金持股比增多;2、业绩低预期及前期涨幅大的基金前十大股的基金持股比例降低。
基金重仓建筑股特质:(1)普通股票型与偏股混合型11年4季报中持股市值比达86%,环比提升2个百分点。(2)广州、北京、深圳、上海持有建筑股票市值比达20%、19%、27%与34%;其中上海下降7个百分点。子板块结构中,北京基金重点持仓水利水电股(36%)、广州基金重仓装饰园林(75%)、深圳基金重仓大盘建筑(50%)、上海基金重仓装饰园林(52%)。(3)各规模基金持建筑股比较中,年末重仓股集中在中国建筑、金螳螂、中国水电、东方园林等,30亿以下规模基金持有占比相对略高
(国泰君安韩其成)