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新年伊始,ST昌鱼一直处于停牌状态,各种猜测纷扰而来,众说纷纭,笔者梳理近期信息与大家分享。2011年12月26日ST昌鱼公告,北京市二中院判定其控股子公司中地与中天宏业签订的《北京市商品房预售合同》及《补充预售合同》有效,股市连续两天下挫。12月30日ST昌鱼发布临时停牌公告,称董事会正在讨论重大事项。持股股民大多希望是重组,而理性的股民分析是官司的原因。2012年1月16日ST昌鱼的公告出乎大家的预料,“董事会正在讨论出让公司控股子公司北京中地房地产开发有限公司48%股权的事宜”,究竟是利好还是利空,人们更加迷惑。
优质地产缘何变“毒瘤”
2002年、2006年,ST昌鱼两次出手,从大股东华普集团手中收购北京中地房地产开发有限公司共计97%的股权。2006年初,摩根大通证券(亚太)有限公司与香港瑞安建业联手成立中天宏业公司,投入11亿元续建中地公司开发的华普中心大厦。当时为了规避房地产限外的政策,签订的《北京市商品房预售合同》显示:中地公司以11亿元在房产部门将华普中心预售登记。而《补充预售合同》却表明:将预售的11亿元的资金用于项目建设,并由双方共同寻求和实现将华普中心销售给第三方,所得资金在扣除中天宏业投入的11.09亿元本金及固定回报后中地公司与中天宏业按8:2进行利润分成。
2008年,随着金融危机到来,摩根大通和瑞安建业先后退出中天宏业。经过一系列股权转让后,中天宏业成为韩国佰益的全资子公司。2008年5月,ST昌鱼发布公告,称中地公司陷入仲裁官司。换了主人的中天宏业称,公司与中地公司签订的并非策略投资协议,而是买楼协议。而上述协议中提到的11亿元,是华普中心的预售款。由此中地公司陷入了无休止的仲裁与官司之中。2008年12月25日凌晨,中天宏业公司竟然组织200余名身份不明人员闯入华普中心大厦建设工地,强行赶走保安和施工人员,抢占该楼,更名为“中汇广场”。
华普中心大厦位于北京市东二环内东四十条桥西北角,是北京近几年少有的黄金楼盘。此前,ST昌鱼寄希望于华普中心大厦的售楼利润,来实现公司业绩提升。由此纠纷导致的后果是,ST昌鱼由一家盈利公司,变得负债累累,还要背负巨额的维护费用和财务成本,濒临退市边缘。股民们期盼着二中院能够判决预售合同无效,让中地赢回资产,然而2011年12月26日的公告令广大股民失望。人们期望ST昌鱼的“瘤”是良性的,但二中院的一纸判令宣告中地公司的地产项目为“毒瘤”。
出让股份旨在刮骨疗伤
2009年5月,ST昌鱼计划向大股东华普集团转让中地公司94%的股权,但操作时间过长,2010年8月因《审计报告》已过期,向证监会撤回了申请。此事股民们至今仍唏嘘不已,股权当时如果转让成功,相当于诉讼风险都由大股东承担了,昌鱼早就割掉“毒瘤”大步向前了。
根据A股上市房地产企业2011年三季报显示,在资产负债率由高到低排名前20位的企业中,ST昌鱼资产负债率为91.21%,位列第五,进入退市首当其冲的阵营。
2012年1月16日ST昌鱼公告:“董事会正在讨论出让公司控股子公司北京中地房地产开发有限公司48%股权的事宜,目前正在按监管部门的要求补充相关的说明材料,公司股票继续停牌,待公司相关材料补充并经监管部门审核同意后复牌”。尽管公告并没有提及受让方,但业内人士表示只有关联公司有可能接收股权。有人分析是出让给中天宏业,双方达成默契,官司和解。另有人分析大股东接手的可能性最大。无论出让给谁,对于ST昌鱼来说都算是个好事,至少报表上面有盈利了,至少不会退市了。
重组迷局或将一年后明朗
关于ST昌鱼重组的声音一直就没有停歇过,甚至任何风吹草动都被冠以重组的序曲。有专家表示,大多时候是游资在作祟。2011年第三季度,大量游资进入昌鱼,拉高股价,但被“三个月内无重组”的公告深深套在了高位。当前的状况是游资们利用各种消息创造利好急于出逃,所以不停地在放重组烟雾。
该专家说,ST昌鱼近期根本顾不上重组,最近忙着“出让股权”的报批等事情,而官司的问题是依然是昌鱼的最棘手、最耗时间的事情,此外,还面临着证监会严厉的处罚。这些事情梳理清楚了,差不多也得一年了。自从重组新规出台后,壳资源已经贬值了,之后的一年不知道还会有什么新政策。到时候,昌鱼要不要重组、怎样重组、什么时间重组都将是新问题了。