投资建议

　　我们认为中国有线战略入股天华世纪，表明对天华世纪长期发展前景的认可；未来随着天华世纪进一步发展，不排除继续引入其他战略合作伙伴(如大型互联网或传媒集团)的可能。

　　对公司2011~2013年EPS预测分别为0.47元、0.52元和0.56元，当前股价对应2011~2013年PE分别为36倍、32倍和30倍，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　风险提示:关外整合进程低于市场预期，以及成为省网整合平台存在不确定性。

　　机构来源：招商证券