|
||||
纵观整周,沪深两市呈现连续阴跌,创出两年多以来的再次“六连阴”,下跌通道已经被完全打开,我们不难发现,从技术面看短期乖离率、KDJ、RSI等各项指标均呈现背离,预示着市场随时都有可能产生反弹,那么再去看上周五的反弹,我们就暂且只能定义为市场中存量资金的一种自救行为。
本周期待的利好并未出台。由于目前套牢筹码居多,两市实际参与交易账户占比仅为5%左右,没有跟风盘入场,这短暂的反弹很大可能只是存量资金自救的技术性反抽。
究其原因,笔者认为,首先是技术面不支持,均线系统仍呈空头排列。沪指收盘距离五日线仍有距离,股指重心震荡向下,大盘在趋势上依旧处于主跌浪中,沪指成交量依旧处于500亿以下,本次急涨更多的是技术上超跌所致。
其次,市场资金面紧张,国内流动性泛滥和流动性拮据并存的结构性问题愈发突出。随着美元指数的进一步走强,必将导致国内热钱持续外流,与此同时信贷资金受到监管机构的限制,而存款准备下调所释放出来的资金更多的用于对冲外汇占款下降及企业资金链紧张,再加上二级市场中仅有的存量资金随着扩容、大小非减持等因素不断流出。那么,还有多少资金可以推动市场继续上行?
第三,国内经济增速下滑基本已成定局,货币政策微调并不意味着放松。从2008年次贷危机到现在欧美债务危机来看,这场世界性经济衰退已经不是一个短期现象,尽管全球经济二次探底的可能性很小,但是它们复苏之路还将是个漫长的过程,这就意味着靠外贸推动中国经济增长的模式有可能走不下去了,而房地产受政策调控明显,这样一来投资也开始放缓,需求中的“三驾马车”净出口、投资和居民消费都动力不足了(从11月PPI数据中也可以看出国内需求放缓),与此同时,实际通胀压力却依然存在,这使得管理层在货币政策上不会有太大的放松,那么随着经济增速下行,银根收紧效应将会进一步显现,表外融资与民间借贷的偿还风险也将逐步加剧,这些都将成为金融运行的不稳定因素。
综上可以看出,急涨并不意味着反转,市场中期趋势依旧不明朗,在周末未出现明显的利好情况下,本周前两个交易日走势已经印证了反抽走势的判断。本周一的走势与上周五如出一辙,每当市场产生新的低点的时候都有短线抢反弹的筹码出现,而且都是尾盘的急剧放量,唯一不同的是提前半小时进行了放量,但是沪指单边成交依旧不足500亿,这也是大盘这两天演绎盘整整固行情的重要原因之一,个人认为重要变盘时间可关注周三或周四,在不能有效放量及政策刺激的前提下,市场可能还会选择向下寻底,建议近期还是以防御为主,谨慎守住自有筹码,耐心等待市场风险释放完毕,参与右侧交易为宜。