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东方电热(300217)
:不断进行横向拓展给予推荐评级
东方电热(31.60,-0.32,-1.00%,估值,测评)主要经营各种民用和工业用电加热器,是研发、制造、销售、技术转让和服务一体化的现代化公司,已发展成为电加热行业技术领先、规模较大、品种齐全的龙头企业。今日投资《在线分析师》显示:公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为1.32元、1.82元、2.36元,对应动态市盈率为24倍、18倍、14倍;当前共有11位分析师跟踪,其中建议“强烈买入”、“买入”的分别为5人、6人,综合评级系数1.55。
空调辅助加热器是公司的第一大业务,占比70%,是公司多领域扩张的基石。公司目前的市场份额约为35%,这块业务的增长基本跟随下游空调销量的增长。空调行业前两年受政策刺激出现爆发性增长后,增速已向正常水平回归,未来公司这块业务以稳为主。
平安证券表示,除空调之外,多晶硅冷氢化改造和电热水器成为利润的主要增长点。电加热器及其控制系统是冷氢化工艺的核心设备,公司是国产设备的唯一供应商。公司的价格相比国外厂商有优势,目前已经成为多晶硅龙头江苏中能、洛阳中硅的供应商。公司目前在手订单10家企业。公司近期公告了使用超募资金启动水加热项目,产品主要是针对电热水器和滚筒洗衣机,这两个行业集中度高,进入龙头的供应商体系是公司的主要策略。公司目前已经顺利进入海尔电热水器的供应商体系,明年电热水器是公司一个比较明确的增长点。
平安证券预计公司2011年-2013年EPS分别为1.29元、1.51元、1.80元,空调业务趋向平稳,多晶硅业务从长期角度值得看好,首次给予“推荐“评级。
风险因素:空调、光伏行业需求低于预期。
(平安证券)